Prof. Dr. Duran Bülbül : « La politique des taux d'intérêt seule ne suffit pas, une politique de confiance économique est nécessaire »

Hazal Güven - 12punto.com.tr

La Banque centrale de la République de Turquie (TCMB) a annoncé sa troisième décision de taux d'intérêt de l'année. En conséquence, le taux directeur du mois d'avril a été augmenté de 350 points de base pour atteindre 46 %. Le conseil a également porté le taux de prêt au jour le jour de 46 % à 49 % et le taux d'emprunt au jour le jour de 41 % à 44,5 %. 

Alors, que signifie cette hausse des taux de la Banque centrale ? Le professeur Duran Bülbül a analysé la décision de la Banque centrale et ses conséquences probables pour 12punto. 

« UNE DÉCISION POSITIVE MAIS INCOMPLÈTE »

Comment évaluez-vous la décision de la Banque centrale sur le taux directeur d'avril ? 

« Je m'attendais à une hausse de 500 points de base. Si elle avait été de 500 points de base, la demande de devises étrangères aurait été brisée et l'instabilité boursière aurait cessé. Une période de stabilité aurait recommencé à la bourse. Cependant, malgré tout, je trouve cette décision positive mais incomplète. 

D'ailleurs, la Banque centrale avait déjà pris une décision qui pouvait être interprétée comme un retour aux dépôts protégés contre les variations de change. Une mesure prévoyant que la Banque centrale couvre la différence résultant de la baisse des taux de change pour les comptes en devises avait déjà été mise en œuvre. » 

La Banque centrale avait pris une décision intermédiaire le 20 mars. Que devons-nous comprendre si l'on compare la décision d'aujourd'hui avec celle-ci ? 

« La Banque centrale avait pris une décision intermédiaire le 20 mars concernant le taux de prêt. Mais avec la décision prise aujourd'hui, elle a porté le taux de prêt à 49 %. Cela signifie que désormais, le taux d'intérêt du marché bancaire a été fixé à 49 % par la Banque centrale. En pratique, les banques appliquaient déjà un taux de marché de 46 % ; à partir d'aujourd'hui, le taux du marché est passé à 49 %. Le 6 mars, elle l'avait abaissé de 45 % à 42,5 %. La Banque centrale a fait un mauvais mouvement avec la décision intermédiaire de mars.

Lorsqu'elle a augmenté le taux de prêt à 46 %, elle aurait dû augmenter le taux directeur à 46 % également. Si elle l'avait fait, les réserves de la Banque centrale ne se seraient pas autant érodées. Mais elle ne l'a pas fait. La politique, surtout au cours des deux dernières années, n'a pas su gérer correctement ce processus de crise immédiate, un processus pour lequel le peuple, les salariés, les pauvres, les retraités, les employeurs, tous ceux qui vivent dans ce pays, ont payé un prix très lourd. En conséquence, il y a eu une érosion de 50 milliards de dollars des ressources de la Banque centrale. Cela signifie que deux années de travail ont été gaspillées. Bien sûr, la bourse a également été très gravement affectée par cette décision erronée. C'est un autre problème. Car il aurait fallu protéger les petits investisseurs en bourse. Durant cette période, les petits investisseurs n'ont pas pu être protégés et ce fut une période où les ressources entre les mains des petits investisseurs ont été sérieusement érodées à des fins spéculatives. » 

« LE PROBLÈME FONDAMENTAL DE L'ÉCONOMIE EST LA CONFIANCE »

Alors, quel sera le coût de cette augmentation de 350 points de base du taux directeur ? 

« Les chiffres liés aux intérêts que nous inscrivons au budget vont changer de manière significative. C'est-à-dire qu'ils vont augmenter. Par conséquent, le déficit budgétaire va également augmenter. L'inflation va aussi augmenter. Le taux de change est constamment sous pression. Au lieu de comprimer les taux de change, il faut mettre en place des politiques de confiance politique et économique. En d'autres termes, il faut offrir aux gens une politique de confiance. Le problème fondamental de l'économie est la confiance. 

Alors même que le père du néolibéralisme abandonne les politiques néolibérales, se tourne en quelque sorte vers une économie fermée et se protège, nous continuons à suivre une politique économique ouverte sur l'extérieur. C'est extrêmement dangereux. Parce que les produits turcs capables de rivaliser dans le monde sont limités. Nous produisons des biens à plus faible qualité, à plus faible valeur technologique et à plus faible valeur ajoutée. 

La politique actuelle des États-Unis est mercantiliste. Ils reviennent officiellement au mercantilisme. Les États impériaux ont commencé à s'affronter, mais ce sont les pays en développement comme le nôtre qui subiront les dommages de cette lutte. Ils utilisent des politiques de taxes réciproques et de concurrence déloyale. Nous n'avons aucun argument à utiliser comme arme fiscale dans ce sens. Nous sommes sans protection à cet égard. »

« LE PAYS ET NOTRE PEUPLE SONT PERDANTS DANS LES QUERELLES POLITIQUES »

Quelle méthode devrait être suivie en économie ? Comment la Turquie peut-elle sortir de l'impasse économique qui s'est approfondie ces dernières années ? 

« Pour assurer la stabilité économique, les chiffres des devises, des taux d'intérêt et de l'inflation ne suffisent pas à eux seuls. Ce qui déterminera principalement ces éléments, c'est la confiance dans l'économie. Et cette confiance dans l'économie doit être donnée par la politique. Par la confiance donnée par la politique, nous n'entendons pas seulement le gouvernement. C'est-à-dire que tous les partis qui composent la structure politique de ce pays doivent être capables de prendre des décisions communes sur les intérêts économiques et nationaux. Ils peuvent se battre pour cela. Chaque parti politique peut déterminer sa propre méthode de lutte. Mais ils doivent agir ensemble sur les intérêts nationaux et l'avenir du pays. Malheureusement, notre pays donne un mauvais exemple à cet égard. L'unité politique ne peut être atteinte sur les intérêts nationaux et la stabilité économique. 

Au lieu de ces politiques de change et de taux, un programme économique doit être présenté au pays. Cependant, d'après ce que je vois, le pays et la politique n'ont pas ce genre de préoccupation. En d'autres termes, nous voyons que ni le gouvernement ni l'opposition ne sont capables de produire des politiques économiques qui apporteront la prospérité et offriront de l'espoir à la société. C'est un cercle vicieux. En raison de cette instabilité, l'entrée de capitaux à court terme dans notre pays a été interrompue. Il y a une sortie importante de capitaux à court terme. À mesure que les ressources de ce pays s'érodent, le peuple s'appauvrit, les gens deviennent pauvres. Nous devons maintenant sortir de ce cercle vicieux et nous tourner vers des politiques qui promettent la prospérité au pays. Le pays et notre peuple sont perdants dans les querelles politiques. J'espère que la politique et le peuple en prendront conscience. »

Source de l'actualité: Hazal Güven