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L'inflation est persistante et ne tombera pas au niveau cible

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Vendredi, le gouverneur de la Banque centrale, accompagné de ses adjoints, a présenté le rapport sur l'inflation et a relevé l'objectif d'inflation pour la fin de l'année 2025 de 21 % à 24 %. Bien sûr, ils ont des excuses : les loyers, la rigidité de l'inflation des services, les hausses des produits alimentaires non transformés, les prix administrés et dirigés... (La traduction en langage courant de l'expression « prix administrés et dirigés » : les augmentations décidées par l'État, et le taux de réévaluation de 44 % appliqué par le gouvernement au lieu de suivre les anticipations d'inflation futures).

La réponse cinglante et nerveuse de Cevdet Akçay, l'un des vice-gouverneurs de la Banque centrale, aux économistes qui soutiennent que l'inflation est persistante en Turquie, a marqué la réunion. En réponse à une question sur les opinions selon lesquelles il existerait une inertie inflationniste autour de 30 %, Akçay a déclaré : « D'où tiennent-ils cette idée d'inflation persistante, sur quelle base affirment-ils que l'inflation restera bloquée au niveau de 30 % ? Tout cela n'est que superstition. »

En tant que l'un des nombreux économistes qui écrivent et expliquent depuis début 2022 que l'inflation en Turquie est devenue persistante, permettez-moi d'expliquer « d'où je le sais et sur quoi je me base pour le dire ».

D'OÙ SAVONS-NOUS QUE L'INFLATION EST PERSISTANTE ?

Le rôle de l'économiste est de faire des prévisions en observant ce qui se passe dans le pays et dans le monde. Bien qu'il existe des voies secondaires, la prévision repose sur deux piliers. Premièrement, vous construisez des modèles mathématiques. Deuxièmement, vous examinez les choix politiques et économiques, les comportements et les attentes des acteurs et facteurs influents dans le domaine sur lequel vous faites des prévisions.

Tout d'abord, je dois rappeler ceci : la lutte contre l'inflation ne peut se faire uniquement par la politique monétaire. Elle doit être soutenue par des politiques budgétaires. La Banque centrale elle-même exprime cette opinion. Mais elle n'explique pas ce que devraient être ces politiques budgétaires. Au contraire, elle ne mentionne jamais le fait que les politiques budgétaires du gouvernement ont plus de potentiel pour attiser l'inflation que pour aider à la réduire. Je ne peux pas m'attendre à ce qu'ils en parlent et critiquent le président. Mais lorsqu'une question est posée sur un ton réprobateur comme « D'où le savez-vous ? », nous avons le droit de demander : « Alors pourquoi n'expliquez-vous pas clairement ce qui doit être fait en matière de politique budgétaire ? »

La politique budgétaire du gouvernement est évidente... Le fait qu'ils ne se soucient pas des économies sur les dépenses est évident... Les dépenses de faste sont évidentes... Les déficits budgétaires sont évidents. Les postes de dépenses budgétaires sont évidents...

Je regarde les dépenses prévues pour les autoroutes, les ponts, les aéroports et les hôpitaux municipaux garantis par le Trésor, qui sont des trous noirs dans le budget.

Je regarde les 2,2 billions de lires d'impôts annulés d'avance sous couvert de prétendues incitations à l'investissement, qui ne servent qu'à enrichir les proches du pouvoir et n'ont aucune efficacité. (Le montant des dépenses fiscales cette année est de 3 billions. 800 milliards concernent le salaire minimum, le reste correspond à des impôts auxquels l'État a renoncé.)

Vous gardez espoir dans votre rapport sur l'inflation en disant que le ratio du déficit budgétaire par rapport au revenu national va diminuer. Nous disons depuis des années que ces prévisions ne se sont pas réalisées et ne se réaliseront pas. Le problème n'est pas seulement le ratio du déficit budgétaire par rapport au revenu national. En plus du déficit budgétaire, je regarde les paiements d'intérêts dans le budget et la structure de la dette du secteur public. En 2025, il y aura un déficit budgétaire de 2 billions de lires et autant en paiements d'intérêts. De plus, les paiements d'intérêts ne vont pas diminuer à court terme. Au contraire, ils vont encore augmenter. Par exemple, je regarde le stock de la dette intérieure du secteur public. Le 27 janvier 2025, notre collègue Alaattin Aktaş a écrit à ce sujet dans le journal Ekonomim. Je cite quelques données de son article, préparé à partir des données du site du ministère du Trésor et des Finances.

AU COURS DES 4 DERNIÈRES ANNÉES, UNE CHARGE D'INTÉRÊTS SUPPLÉMENTAIRE DE 135 MILLIARDS DE DOLLARS S'EST INSTALLÉE

Pour une dette en capital de 5 billions de TL, une dette d'intérêts de 6,6 billions s'est accumulée. Sur un total de 11,6 billions de lires de dette, 57 % sont des intérêts... Pour 100 lires de dette en capital, 136 lires de charge d'intérêts se sont accumulées. À la fin de cette année, avec les déficits budgétaires, cet équilibre se dégradera encore davantage. Rien que sur les quatre dernières années, la charge d'intérêts supplémentaire pesant sur cette nation est de 4,8 billions de lires. Si nous convertissons cela en dollars, cela représente 135 milliards de dollars. Selon vous, la charge d'intérêts supplémentaire de 135 milliards de dollars qui a été imposée au budget et au peuple au cours des quatre dernières années, et qui devra être payée dans la période à venir, n'est-elle pas en soi une cause d'inflation persistante ?

En attisant l'inflation, tout comme en luttant contre elle, vous avez réduit le pouvoir d'achat des bas revenus avec les politiques appliquées. Vous avez prétendu réduire l'inflation en diminuant leur demande, mais vous avez transféré ce que vous avez pris à cette catégorie, qui n'est pourtant pas la cause de l'inflation, vers une poignée de personnes à haut pouvoir d'achat dont la demande ne peut être contenue. Aucune baisse n'est observée dans la croissance de la demande de ce groupe. Regardez, vous dites que les importations diminuent. C'est vrai, mais les importations de biens de consommation par le groupe à haut revenu ne diminuent pas, elles augmentent au contraire. Voici les données de l'institut statistique turc (TÜİK)... En 2024, les importations ont chuté de 5 %, mais les importations de biens de consommation ont augmenté de 14,3 %. Dites-moi, quelle catégorie de demande essayez-vous de combattre ?

Vous avez dit que les augmentations du salaire minimum et des pensions de retraite attisaient l'inflation. Vous avez fait pression pour que des politiques étranglant les gens soient appliquées, vous avez empêché les bas revenus d'accéder à la nourriture et à la santé. Vous avez transféré la richesse vers le groupe à haut revenu, augmentant encore leurs revenus d'intérêts et leurs dépenses de consommation.

AUCUNE AUGMENTATION DE LA PRODUCTION N'EST EN VUE

Lorsque nous disons que l'inflation est devenue persistante, nous regardons aussi ceci : il est nécessaire d'ajouter aux politiques monétaires et budgétaires des politiques de production, en commençant par l'agriculture. Il n'y a pas de planification dans l'économie et la production. Il n'y a pas d'incitations et de politiques visant à augmenter la production dans le secteur réel et l'agriculture. Dans le secteur réel, il n'y a que des incitations visant à favoriser les proches du pouvoir et à les enrichir. Nous avons écrit et répété à maintes reprises à la télévision que les prévisions d'inflation faites sans tenir compte de ces éléments sont invalides.

Dernières données du TÜİK... Alors que 93,4 % de la population turque réside dans les centres urbains et les districts, le taux de ceux vivant dans les communes et les villages est tombé à 6,6 %. En plus de ce déclin, l'âge moyen des travailleurs agricoles est passé à 58 ans. La population susceptible de travailler dans l'agriculture s'érode. La politique agricole du gouvernement ne consiste pas à planifier la production agricole et à soutenir les agriculteurs, mais à importer des produits agricoles par l'intermédiaire d'amis et de connaissances pour les enrichir. En voyant cela, nous disons que l'inflation des produits alimentaires est devenue persistante. Peut-être êtes-vous au courant : les prix des produits agricoles baissent dans le monde. Je précise que je n'ai pas dit que l'inflation des produits agricoles baisse, mais que les prix baissent en valeur absolue. Vous vivez tellement déconnectés des gens et de la Turquie que j'ai ressenti le besoin de rappeler que la Turquie n'est pas un pays désertique.

Parmi mes convictions sur l'inflation persistante et votre incapacité à atteindre l'objectif d'inflation, il y a aussi ceci : la Banque centrale et Mehmet Şimşek, vous avez dit depuis longtemps qu'en ce qui concerne le salaire minimum, les pensions de retraite et les augmentations de salaires, il ne faut pas regarder l'inflation passée, mais l'inflation future. Vous avez freiné les augmentations du salaire minimum et des pensions. Alors que vous augmentiez le salaire minimum de 30 %, le président a appliqué un taux de réévaluation de 44 % basé sur l'inflation passée. Pourtant, il aurait pu le réduire de moitié et appliquer 22 %.

AUCUN OBJECTIF N'A ÉTÉ ATTEINT...

Il y a un problème de confiance dans la lutte contre l'inflation. Il s'agit de briser les anticipations d'inflation de la population. Le gouverneur de la Banque centrale, Fatih Karahan, souligne souvent l'importance de briser ces anticipations. Mais malheureusement, vous n'y parvenez pas. Parce que jusqu'à présent, les prévisions d'inflation de la Banque centrale n'ont jamais été exactes. Loin d'être exactes, elles n'ont même pas été proches de la réalité.

L'objectif d'inflation de 2022 a commencé à 11,8 % et s'est terminé à 63,3 %.

L'objectif d'inflation de 2023 a commencé à 22,3 % et s'est terminé à 64,8 %.

L'objectif d'inflation de 2024 a commencé à 33 % et s'est terminé à 44,4 %.

L'objectif d'inflation de 2025 a commencé à 17,5 %, a été modifié à 21 %, et dès le premier mois, l'objectif a été relevé à 24 %.

Juste après les déclarations de la Banque centrale, nous avions fait une évaluation à chaud sur 12 Punto vendredi. Si l'on regarde les politiques budgétaires et économiques du gouvernement, l'inflation attendue à la fin de l'année ne tombera pas aux 24 % visés par la Banque centrale, ni aux 29 % fixés comme limite supérieure. Il est maintenant temps de rediscuter des augmentations de salaire de 30 % des travailleurs et des augmentations dérisoires des pensions de retraite...

Bien sûr, je dois ajouter ceci : tout ce dont nous discutons repose sur les données d'inflation peu crédibles du TÜİK. Par exemple, en 2023, alors que le TÜİK annonçait 64 %, l'ENAG calculait 127 %. En 2024, alors que le TÜİK annonçait 44 %, l'ENAG calculait 83 %. Je ne sais pas ce que le TÜİK annoncera à la fin de cette année, mais ma prévision ENAG pour la fin de l'année est actuellement autour de 60 %.

Pour justifier la non-baisse de l'inflation, ils pointaient auparavant le salaire minimum et les retraités. Ensuite, ils ont commencé à utiliser les loyers et les produits alimentaires non transformés comme excuse. Maintenant, ils ont ajouté les prix de la santé à leurs excuses.

J'ai une autre affirmation. Disons que l'inflation est de 24 % cette année, et l'année suivante de 12 % comme visé par la Banque centrale... Je vais aller encore plus loin, disons que l'inflation tombe à zéro... Ils ont tellement détérioré la répartition des revenus et amené le niveau général des prix à un tel point que le problème de la faim, le problème du logement et le problème de la santé en Turquie ne seront pas résolus, ils ne seront même pas atténués... Le niveau des prix dans l'alimentation et la santé a cessé d'être un problème économique technique pour devenir une question de « survie de la nation ». J'écrirai les détails à ce sujet la semaine prochaine.