Le renard rusé et l'inflation

Tant Mehmet Şimşek que la haute direction de la Banque centrale tiennent le même discours : « L'inflation baissera après le mois de mai. »

« Monsieur, ils ont augmenté les taux d'intérêt, ils ont pris des mesures de resserrement monétaire. Ils sont passés de l'irrationalité à des politiques rationnelles, et sous l'effet de ces décisions, l'inflation va baisser dans la période à venir. »

C'est de la pure propagande de « renard rusé »… Je ne pense pas qu'elle baissera après mai, mais après les mois de juillet et août, l'inflation annuelle baissera effectivement de manière brutale. Mais pas à cause des politiques appliquées par Mehmet Şimşek et la Banque centrale. Elle baissera en raison de ce que l'on appelle « l'effet de base ». Avant d'expliquer pourquoi les politiques qu'ils appliquent ne permettront pas de la réduire, notons dès maintenant comment cet « effet de base » va se produire et dénonçons ce jeu du « renard rusé ».

Lors du calcul de l'inflation annuelle, le taux d'inflation du nouveau mois est pris en compte chaque année, et le mois de l'année précédente est retiré du calcul. En mai 2024, lors du calcul de l'inflation sur 12 mois, les données de mai 2024 sont incluses dans le système, et les données de mai 2023 en sont retirées. L'année dernière, en raison des élections présidentielles et législatives des 14 et 28 mai, le taux de change avait été fortement comprimé, les dépenses budgétaires avaient augmenté et les hausses des prix des carburants avaient été reportées. Après la fin des élections, au cours des deux mois entre juin et juillet, le prix de l'essence a augmenté de 75 % et celui du diesel de 88 %, tandis que le taux de change du dollar a progressé de 38 % en deux mois. À la suite de ces hausses survenues en juin et juillet, l'inflation de juillet, même selon le TÜİK, a atteint 9,49 % et celle d'août 9,09 %. L'inflation annuelle, qui était de 38,27 % en juin, a augmenté de 9,5 points en un mois pour atteindre 47 % par an, puis de 11 points en août pour atteindre 58 %. Au cours de ces deux mois, l'inflation mesurée par l'ENAG est également passée de 108 % à 128 % par an.

Voyons maintenant comment l'inflation va baisser à partir du mois de juillet prochain. Selon les déclarations de la Banque centrale, l'inflation du TÜİK atteindra le niveau de 75 % en mai ou juin. C'est-à-dire qu'elle augmentera également sur une base mensuelle par rapport à l'année dernière. Mais ensuite, elle devrait chuter rapidement. Dans ce cas, admettons que l'inflation annuelle de juin 2024 soit de 75 %, comme le dit la Banque centrale. Admettons également qu'en juillet 2024, l'inflation du TÜİK soit mesurée à 2 % conformément aux attentes de la Banque centrale. Dans ce cas, l'inflation de 9,49 % sera retirée du calcul et l'inflation de 2 % sera ajoutée. En juillet, l'inflation annuelle chutera de 12 points, passant de 75 % à 63 %. En supposant une inflation de 2 % en août, l'inflation annuelle tombera à 52,5 %. Ils se vanteront d'avoir fait baisser l'inflation de 23 points en deux mois.  

(Note : Dans le calcul de l'inflation, on ne fait pas d'additions ou de soustractions, mais des multiplications et des divisions. Pour soustraire 9,49 % d'une inflation annuelle de 75 %, les deux données sont ajoutées à 1, puis divisées. 1,75 / 1,0949 = 1,5983. Pour ajouter 2 % à ce nombre, on le multiplie par 1,02. On obtient 63 %. ) 

Cette baisse est un effet de base et n'a rien à voir avec les politiques économiques appliquées. Il n'est absolument pas question pour l'administration actuelle et la Banque centrale de réduire l'inflation. 

QUELLE CATÉGORIE DE DEMANDE AUGMENTE

Quant aux raisons… Les politiques que ces amis appliquent pour lutter contre l'inflation ne sont pas réalistes. Tout d'abord, ils ne parviennent pas à identifier correctement la cause de l'inflation. Selon eux, la cause de l'inflation est l'augmentation de la demande provoquée par les hausses du salaire minimum supérieures aux attentes, les prix administrés (les hausses décidées par l'État) et la consommation de gaz naturel par les citoyens au-delà de 25 mètres cubes lors des froides journées d'hiver. 

Je ne conteste pas l'effet inflationniste de ce qu'ils appellent les prix administrés, comme les hausses des carburants et autres. Quant à l'effet inflationniste causé par l'augmentation de la demande… Le point de désaccord est de savoir de quelle catégorie de demande nous parlons. Mehmet Şimşek et la Banque centrale parlent de l'augmentation de la demande des salariés, des retraités et des ménages. Les économistes qui pensent comme moi et moi-même insistons en disant : « Le pouvoir d'achat des travailleurs, des retraités et des personnes à faibles revenus, dont les revenus réels ont diminué, a chuté, et la quantité de produits qu'ils achètent physiquement a également diminué. La consommation de cette catégorie ne fait pas augmenter l'inflation. Regardez plutôt la consommation des 20 % les plus riches qui captent la plus grande part des revenus, la consommation des secteurs qui profitent de l'argent sale, la consommation des réfugiés dont le nombre dépasse les 10 millions, et bien sûr, les dépenses publiques. » 

NOUS AVONS DES CAUSES D'INFLATION DIVERSES

La seule cause de l'inflation que nous vivons en Turquie n'est pas l'excès de demande. Il y a aussi un manque d'offre. Il existe également une inflation causée par les coûts de production, l'instabilité des marchés et les prix spéculatifs. Dans une économie instable où la confiance a disparu, aucun nouvel investissement n'est réalisé et l'offre n'augmente pas. Malgré l'augmentation de la demande, personne n'investit pour augmenter la production, on se tourne vers les importations. L'offre augmentée par les importations finit par provoquer une hausse des prix liée au taux de change. Et à l'heure actuelle, l'un des effets les plus importants, selon moi, est la hausse des prix causée par les opportunistes.

Rien ne peut être mesuré correctement sur le marché. La fonction de mesure de la monnaie avec la livre turque avait disparu depuis longtemps, et comme elle a également disparu avec le dollar, aucun prix ne reflète la réalité. Les prix sont fixés de manière spéculative. Les entreprises qui ont le pouvoir de fixer leurs propres prix alimentent l'inflation en gonflant les prix. Autrefois, nous appelions cela l'inflation causée par les opportunistes. Aujourd'hui, l'éminent économiste Mahfi Eğilmez a rappelé que ce type d'inflation est défini comme la « greedflation » (augmentation des prix par les vendeurs au-delà de l'inflation). De plus, comme l'a souligné le professeur Mahfi, il existe des astuces inflationnistes telles que la réduction de la qualité sans augmenter les prix (skimpflation) ou la réduction du grammage dans les emballages (shrinkflation). L'année dernière, j'avais tourné une vidéo sur ma chaîne YouTube. En énumérant les causes de l'inflation en Turquie, j'en avais listé exactement 19.    

Ces amis disent qu'ils ont augmenté les taux d'intérêt pour réduire la demande globale. Pourtant, par rapport à l'inflation réelle, les taux d'intérêt qu'ils ont augmentés restent des taux négatifs massifs. L'inflation réelle est au niveau de 130 % et le taux d'intérêt que vous avez augmenté est de 45 %… Existe-t-il dans la société une attente selon laquelle l'inflation réelle tombera en dessous de 45 % ? Alors, pourquoi les 20 % les plus riches, malgré leur capacité d'épargne, n'épargnent-ils pas et investissent-ils leur argent dans la consommation, les terrains, l'immobilier, les automobiles, l'or et les devises ? Une personne qui épargne ne veut pas que le pouvoir d'achat de son argent diminue, elle veut même gagner un peu plus. En raison des politiques de taux d'intérêt négatifs massifs que vous avez appliquées et continuez d'appliquer, ceux qui ont de l'argent ont fui la livre turque, qui n'est pas fiable et ne rapporte rien, et ont acheté tout ce qu'ils pouvaient, et continuent de le faire. C'est cette demande qui augmente l'inflation… Mettons-nous d'accord là-dessus d'abord. Bien sûr, discutons ensuite de ceci : Votre monnaie n'est pas fiable. Que faut-il faire pour la rendre fiable ? Si la demande augmente autant, pourquoi la production et les nouveaux investissements n'augmentent-ils pas malgré cette hausse de la demande ? Pourquoi essayons-nous de répondre à l'augmentation de la demande par les importations et pourquoi continuons-nous à enregistrer des déficits commerciaux extérieurs massifs ?  

L'AUTOMOBILE FILE À TOUTE ALLURE

Où avez-vous fait des erreurs et où continuez-vous à en faire ? Je ne sais pas si vous y réfléchissez. Mais si vous y réfléchissiez, vous ouvririez également le débat sur les politiques à appliquer pour surmonter ces problèmes. Vous ne l'avez pas fait. Vous croyez que vous allez réduire l'inflation avec les dépenses par carte de crédit des couches pauvres. Vous ne pouvez pas dire un mot sur les déficits budgétaires massifs du gouvernement et ses politiques fiscales, et vous proposez des politiques fiscales absurdes comme l'introduction d'une taxe supplémentaire sur la deuxième résidence. C'est pourquoi vous ne pouvez pas réduire l'inflation. Vous ne pouvez dire qu'avec une ruse de renard que l'inflation baissera après le mois de mai prochain. La vitesse de l'inflation annuelle diminuera pendant une courte période, mais l'inflation, que nous définissons comme le niveau général des prix, continuera d'augmenter. 

J'ai essayé d'expliquer aussi longuement cette inflation qui baisse avec l'effet de base. Mais il y a une explication beaucoup plus simple. L'automobile roulait à 130 kilomètres à l'heure. Le conducteur a eu un peu de pitié, a freiné et la vitesse est tombée à 36 kilomètres à l'heure. Mais l'automobile ne s'est pas arrêtée, elle n'est pas revenue vous chercher. Elle continue d'avancer et vous essayez de rattraper cette voiture à votre vitesse de marche de 5 kilomètres à l'heure. Mais croyez-moi, la vitesse de cette voiture ne tombera pas à 36 kilomètres à l'heure, et même si elle tombait, après un certain temps, elle appuiera à nouveau sur l'accélérateur comme une voiture de sport sur l'autoroute. Si les objectifs de la Banque centrale sont atteints, ce qui ne sera pas le cas ; l'indice des prix à la consommation, qui était de 1859 en début d'année, passera à 2528 en fin d'année. Les prix ne baisseront pas, ils continueront d'augmenter, mais leur vitesse diminuera.