Critique de Mahfi Eğilmez à l'égard de la Banque centrale : pourquoi les objectifs d'inflation ne sont-ils pas atteints ?

Le professeur Mahfi Eğilmez, l'une des figures de proue du monde économique, a analysé en détail les raisons pour lesquelles l'objectif d'inflation de 5 % fixé par la Banque centrale de la République de Turquie (TCMB) n'est pas atteint depuis des années. Selon l'analyse d'Eğilmez, les politiques monétaires et budgétaires suivies ces dernières années ne donnent pas les résultats escomptés, rendant impossible l'atteinte des objectifs comme des prévisions.

Dans le cadre de sa politique monétaire, la TCMB maintient depuis longtemps un modèle de ciblage de l'inflation. Cependant, en dehors de 2009, 2010 et 2012, il n'a pas été possible de s'approcher des objectifs fixés.

De plus, les prévisions d'inflation annuelle réalisées dans le cadre des Programmes à moyen terme (OVP) restent également éloignées des chiffres réels. Le tableau partagé par Eğilmez met en lumière, au fil des années, les objectifs d'inflation, les prévisions de l'OVP, les taux d'inflation réalisés et l'ampleur des écarts.

Ces données montrent que les taux directeurs de la Banque centrale se sont révélés insuffisants pour atteindre les objectifs d'inflation ou les prévisions de l'OVP. Eğilmez transpose ces données dans un graphique pour rendre le tableau plus compréhensible.

Ce graphique montre clairement que les écarts survenus entre septembre 2021 et juin 2023 ont atteint des proportions inhabituelles. Cette période se distingue comme celle où la Banque centrale a abaissé son taux directeur au lieu de lutter contre l'inflation. Eğilmez souligne qu'il a maintes fois insisté sur le fait que cette approche était une erreur majeure.

Selon l'évaluation de l'économiste, le problème ne vient pas seulement du fait que les objectifs et les prévisions manquent de réalisme. Il est également souligné que la politique monétaire appliquée n'évolue pas en parallèle avec les objectifs. Mahfi Eğilmez a déclaré : « Si les objectifs et les prévisions sont corrects, alors la TCMB n'applique pas une politique monétaire conforme à ces objectifs. Dans le cas contraire, il n'y a aucun sens à insister pendant des années sur des objectifs erronés. »

L'augmentation du déficit budgétaire exerce également une pression sur l'inflation. Il est estimé que le déficit budgétaire atteindra 5,1 % du PIB en 2023 et 4,7 % en 2024. Eğilmez a expliqué que si la catastrophe du séisme a eu un impact sur les écarts de 2023, cette excuse n'est pas valable pour 2024.

Notant que la crise de confiance dans l'économie est un autre problème fondamental, Mahfi Eğilmez a souligné la nécessité de prendre des mesures réalistes dans la lutte future contre l'inflation en déclarant : « Un objectif correct doit être fixé et des politiques appropriées doivent être mises en œuvre pour atteindre cet objectif. »

En conclusion, selon Eğilmez, quatre raisons principales expliquent pourquoi les objectifs d'inflation ne sont pas atteints depuis des années : le manque de réalisme dans la fixation des objectifs, les mauvaises pratiques de politique monétaire, le manque de soutien suffisant de la politique budgétaire et l'érosion de la confiance de la société envers les décideurs économiques.

Source de l'actualité: 12punto