L'économiste Pr. Dr. Hayri Kozanoğlu : À partir de maintenant, l'effet refroidissant des hausses brutales des taux d'intérêt sur l'économie sera au cœur des débats

L'économiste Pr. Dr. Hayri Kozanoğlu a évalué la situation après le relèvement des taux par la TCMB.

Voici les analyses de M. Kozanoğlu :

Rappelons d'abord ce point : dans son dernier rapport sur l'inflation du 2 novembre 2023, la Banque centrale avait relevé sa prévision d'inflation pour fin 2024 de 33 % à 36 %. Car le chiffre de 33 % n'avait plus aucune crédibilité. Toutefois, cette révision a renforcé l'idée que la Banque centrale n'a pas d'objectif d'inflation systématique et qu'elle procède à des mises à jour en fonction de l'évolution de l'économie, tout comme ceux qui font des prévisions de l'extérieur. Cela a conduit à remettre en question sa crédibilité auprès des « marchés ». C'est pourquoi la Banque centrale s'est sentie obligée de procéder à une hausse courageuse des taux. De plus, elle a envoyé le message que de nouvelles hausses de taux pourraient intervenir dans les mois à venir, même si le rythme devait ralentir.

Rappelons que l'objectif numéro un, ouvertement exprimé par la direction économique, était d'attirer les capitaux étrangers afin d'éviter une crise de la balance des paiements. Le monde occidental entre dans la période de Noël. Jusqu'à la mi-janvier, l'inaction prévaudra sur les marchés financiers. On peut donc dire qu'une hausse accélérée des taux a été adoptée pour lancer une invitation urgente.

On peut estimer que le plan de jeu à moyen terme de Mehmet Şimşek et de son équipe est le suivant : les hausses des taux de la Banque centrale auront un impact à la hausse tant sur les taux de dépôt que sur les taux de crédit. La hausse des taux de dépôt en TL incitera les couches aisées à placer leur argent en dépôt plutôt que de le consacrer à la consommation, notamment pour l'achat de logements, d'automobiles, d'appareils électroménagers, etc. La hausse des taux de crédit rendra, d'une part, plus difficile pour les particuliers de maintenir leur consommation par l'endettement et, d'autre part, ralentira les investissements des entreprises. Cela créera un effet de douche froide sur la demande intérieure, tant par le canal des dépôts que par celui du crédit.

Cela arrêtera la croissance économique et augmentera le chômage, tout en attisant le mécontentement au sein des larges masses populaires. Pour y remédier, trois mesures ont été planifiées. Premièrement, le gel temporaire des taux d'intérêt des cartes de crédit. Si l'on considère que le solde des cartes de crédit individuelles dépasse 1 000 milliards de lires, il s'agit d'éviter que les dépenses de ceux qui joignent les deux bouts ne s'arrêtent complètement et que leurs réactions ne s'intensifient. Le Rapport sur la stabilité financière indique déjà que 62 % des soldes de dettes par carte de crédit correspondent à des paiements effectués au-dessus du montant minimum, sans que la totalité de la dette ne soit apurée. Cela signifie que les gens trouvent les taux élevés, mais n'ont pas les moyens de rembourser toutes leurs dettes. Deuxièmement, le maintien du taux d'escompte pour les crédits de réescompte destinés aux exportateurs. Ainsi, le soutien aux opérations génératrices de devises se poursuit, ce qui permet de couper court aux plaintes liées à une trop faible hausse des taux de change. Mais le troisième pilier, le plus important, concerne les augmentations qui seront accordées au début de l'année au salaire minimum et aux salaires des fonctionnaires et des retraités. De cette manière, les gens disposeront de plus de liquidités et le phénomène appelé « illusion monétaire » entrera en jeu. Jusqu'aux élections locales, on évitera une montée de la colère des citoyens ordinaires.

Même le rapport sur l'inflation de la Banque centrale admet que l'inflation oscillera entre 70 % et 80 % au milieu de l'année 2024. La mesure envisagée pour que l'inflation baisse au cours de l'année est l'augmentation du salaire minimum une seule fois par an. Cela entraînera une baisse du pouvoir d'achat des travailleurs et un affaiblissement de la demande chaque mois qui passe. Vers la fin de 2024, l'économie ralentira considérablement et le chômage fera un bond significatif.

Revenons au début, si vous le voulez bien. N'oublions pas que l'objectif principal est d'attirer les capitaux étrangers. Un environnement où les taux d'intérêt restent élevés, où la pression sur le taux de change diminue relativement en raison du ralentissement de la demande d'importation et où les réserves commencent à se reconstituer est idéal pour l'argent chaud. Comme la période électorale est derrière nous, il ne sera pas difficile de convaincre le Palais. Le duo Şimşek-Erkan aura également prouvé sa loyauté envers les milieux financiers internationaux dont il est issu.

En résumé, l'équipe de Mehmet Şimşek et Gaye Erkan pourrait atteindre ses objectifs en gelant l'économie grâce à des politiques monétaires très restrictives. En attendant, la baisse du pouvoir d'achat des citoyens ordinaires, l'approfondissement de la pauvreté et la montée du chômage ne les préoccupent pas outre mesure.

Source de l'actualité: 12punto