La Banque centrale avait surpris avant les élections ! Evren Devrim Zelyut : « Les caisses sont vides »

Ezgi SİVRİTEPE/ 12punto.com.tr EXCLUSIF

La Banque centrale de la République de Turquie (TCMB) a communiqué sa décision sur les taux d'intérêt le jeudi 21 mars, à l'issue de la réunion du Comité de politique monétaire (PPK). La Banque centrale a relevé sa politique de taux de 500 points de base, passant de 45 % à 50 %.

Dans le communiqué écrit publié après la réunion du Comité, la TCMB a expliqué la raison de cette hausse des taux par la « hausse de l'inflation » en ces termes : « Le Comité a décidé d'augmenter le taux directeur en tenant compte de la détérioration des perspectives d'inflation. » Le communiqué précise également qu'une politique monétaire stricte sera maintenue jusqu'à ce que l'inflation mensuelle diminue.

L'analyste en stratégie d'investissement Evren Devrim Zelyut a analysé cette décision de la Banque centrale pour 12punto.com.tr. Dans son analyse, Zelyut a déclaré : « Au cours des trois dernières années, sous l'ère Nebati, nous avons brûlé 200 milliards de dollars avec la politique du 'Nas' (précepte religieux) prônée par notre Président. Les caisses sont vides, il n'y a plus d'argent dans le budget. »

HAUSSE DES TAUX AVANT LES ÉLECTIONS

Zelyut a souligné que la décision de la Banque centrale de relever les taux avant les élections n'était pas une surprise, mais une nécessité économique :

« Ce n'est pas une surprise. Cette décision était une exigence de la logique économique. D'ailleurs, Fatih Karahan, qui est actuellement à la Banque centrale, et le vice-président Cevdet Akçay sont des personnes compétentes. Ils ont donc prouvé leur indépendance. Si l'inflation repart à la hausse, vous êtes malheureusement obligé d'augmenter les taux. C'est une règle économique, ils ont fait ce que cette règle exigeait. »

LE MODÈLE ÉCONOMIQUE DES 20 DERNIÈRES ANNÉES

Suite à l'annonce de la décision sur les taux, le dollar a connu une baisse de 1 %. Zelyut a précisé que cette baisse ne pouvait pas être obtenue uniquement par une hausse des taux. Comparant la hausse des taux à un traitement de courte durée, Zelyut a expliqué que ce traitement causait bien plus de dégâts :

« Lorsque vous augmentez les taux, les opportunités d'emploi se réduisent, les investissements chutent et le chômage augmente. Au cours des 20 dernières années, nous n'avons pas réussi à passer à un nouveau modèle économique capable de réduire l'inflation et le taux de change. L'économie turque repose depuis 2002 sur la construction et le textile, avec une industrie dépendante de l'extérieur. Comme nous n'avons pas pu changer de modèle économique depuis 20 ans, nous ne pouvons pas réduire durablement l'inflation et le taux de change. »

« ILS L'ONT FAIT ACCEPTER AVEC PEINE »

Évoquant les dépôts protégés contre les fluctuations du taux de change (KKM), Zelyut a parlé des dommages causés à l'économie turque en ces termes :

« La pandémie de Covid, la guerre Russie-Ukraine, et la politique du 'Nas' du Président Erdoğan qui a forcé la baisse des taux, ce qui a mis de l'huile sur le feu ; nous avons vu l'an dernier que cela a fait exploser le taux de change. Pour arrêter cela, et pour éviter que les citoyens n'achètent des dollars, un 'taux d'intérêt caché' a été instauré, c'est ce qu'on appelle le KKM. Nous en arrivons à cette conclusion : augmenter les taux ne résout pas nos problèmes actuels, cela permet juste de gagner du temps, pour que le dollar ne soit pas à 50 mais à 40 à la fin de l'année ; c'est un traitement à la cortisone. »

« LA SOIF DE DOLLARS QUE NOUS RESSENTONS »

Expliquant que pour que le dollar baisse, il ne faut pas être « dépendant de l'extérieur », Zelyut a indiqué que la solution réside dans des « réformes structurelles » : « Ce qu'il faut, ce sont des réformes structurelles. Vous devez libérer l'industrie de sa dépendance extérieure. Vous devez produire des matières premières et des produits semi-finis sur les terres anatoliennes afin de ne pas avoir à importer de Chine ou d'Allemagne. En Turquie, le nombre de terres cultivées a chuté de façon spectaculaire au cours des 20 dernières années alors que la population a augmenté. De plus, 10 millions de migrants sont arrivés. Les terres cultivées diminuent, la population augmente, et naturellement, alors que les prix alimentaires mondiaux baissent, ils augmentent de 72 % en Turquie. Si nous ne faisons pas de réformes dans l'agriculture et l'industrie, si nous n'augmentons pas la production et si nous ne produisons pas et ne vendons pas de produits à haute technologie, ce que nous ressentirons, c'est une pénurie de dollars, une 'soif de dollars', car nos importations dépassent nos exportations. »

Décrivant comment la décision de hausse des taux a été prise, Zelyut a utilisé l'expression « avec peine » pour dire :

« Nous devons corriger les dynamiques propres à notre économie. Maintenant, Fatih Bey et Cevdet Hoca font ce qu'il faut. Si un pays n'a pas changé son modèle de production et qu'il est en situation de crise à court terme, il est obligé d'augmenter les taux. Regardez, ils ont réussi à faire accepter cette hausse des taux au Président avec beaucoup de peine et de conflits. Actuellement, les réserves de la Banque centrale sont tombées à moins 67 millions de dollars. »

« LE DÉFICIT BUDGÉTAIRE SERA COUVERT PAR DES HAUSSES DE PRIX ET DES IMPÔTS »

Évaluant l'impact de cette décision de la Banque centrale sur les données d'inflation de mars, Zelyut a déclaré : « Lorsque le taux d'intérêt augmente, les taux des crédits commerciaux et des crédits à la consommation augmentent mécaniquement, alors que c'étaient déjà des points très problématiques. Les crédits commerciaux sont au-dessus de 60 %, les crédits à la consommation autour de 70 %. Lorsque vous utilisez un crédit commercial, cela a un coût ; vous répercutez ce coût sur le produit. Lorsque la banque obtient de l'argent plus cher auprès de la Banque centrale, elle augmente ces taux lorsqu'elle accorde des crédits à la consommation ou commerciaux. Tant les banques que les entreprises ont des coûts financiers, mais elles répercutent ces hausses sur les citoyens. Par conséquent, il n'y a pas de problème pour les entreprises et les banques, mais comme cela tire les prix des produits, des services et les coûts vers le haut, je pense que cela pourrait légèrement déclencher l'inflation. Au cours des 3 dernières années, sous l'ère Nebati, nous avons brûlé 200 milliards de dollars avec la politique du 'Nas' du Président. Les caisses sont vides, il n'y a plus d'argent dans le budget. En plus, il y a eu le séisme de Kahramanmaraş. L'an dernier, il y avait un déficit de plus de 1 000 milliards, cette année il sera de plus de 2 000 milliards. Ce déficit sera couvert par des hausses de prix et des impôts. Et qui dit hausse de prix, dit inflation. Plus que les taux d'intérêt, c'est notre déficit budgétaire, notre manque dans l'agriculture et l'erreur de notre politique industrielle qui font grimper l'inflation de façon folle en ce moment. »

QUAND Y AURA-T-IL UNE BAISSE DES TAUX ?

Faisant des prévisions sur le moment où la Banque centrale pourrait baisser ses taux, Zelyut a pointé le mois de septembre : « Il me semble qu'une baisse des taux n'aura pas lieu avant septembre. La Banque centrale doit d'abord constater que l'inflation est sous contrôle, que le taux de change est sous contrôle, et il faut aussi que des capitaux étrangers arrivent. Vous ne pouvez pas maintenir le taux de change uniquement en augmentant les taux. Les gens ne se tournent pas vers le dollar parce que les taux sont élevés, ils se tournent vers la livre, mais il faut aussi que des capitaux étrangers arrivent pour soutenir cela. Pour cela, les étrangers pointent le mois de juin. »

Source de l'actualité: Ezgi Sivritepe