Le dollar dépasse à nouveau la barre des 27 livres

Alors que la paire dollar/livre turque poursuit sa hausse limitée pour dépasser le seuil des 27, les décisions de politique monétaire de la Banque centrale de la République de Turquie (TCMB), ainsi que celles des États-Unis, du Royaume-Uni et du Japon, seront au cœur des préoccupations du marché cette semaine.

Le taux dollar/livre turque était repassé sous la barre des 27 après la hausse des taux de 750 points de base décidée par la TCMB le 24 août. Après une pause de 25 jours, ce seuil de 27 a été franchi à nouveau aujourd'hui.

Le Trésor procédera aujourd'hui à la réémission d'obligations à taux variable à sept ans et d'obligations de référence à 10 ans.

Ayant emprunté environ 50 milliards de livres turques lors de trois adjudications la semaine dernière, le Trésor prévoit un programme d'emprunt intérieur de 110 milliards de livres pour le mois de septembre. Ce programme sera finalisé demain avec deux nouvelles opérations d'emprunt.

Après les fortes hausses enregistrées entre juin et juillet suite aux élections, le taux dollar/livre turque suit une tendance horizontale légèrement haussière. Depuis juin, mois où le contrôle sur le taux de change s'est assoupli, la livre turque a enregistré une dépréciation d'environ 23 %. Le cours a débuté la journée ce matin aux alentours de 27,0150.

Le président Recep Tayyip Erdoğan se trouve actuellement à New York, aux États-Unis, pour participer à l'Assemblée générale des Nations unies. Les réunions avec les investisseurs internationaux, en présence de l'équipe économique, seront également suivies de près cette semaine.

LES YEUX RIVÉS SUR LES DÉCISIONS DE TAUX

Cette semaine, plusieurs banques centrales, dont la Réserve fédérale américaine (Fed) ainsi que celles de nombreux pays émergents, tiendront des réunions de politique monétaire.

Les marchés, qui anticipent un maintien des taux directeurs par la Fed, se concentreront sur les prévisions actualisées concernant l'économie et les taux, ainsi que sur les déclarations du président de la Fed, Jerome Powell.

Suite au soutien d'Erdoğan à une politique monétaire restrictive, la Banque centrale (TCMB) devrait poursuivre ses hausses progressives des taux en portant son taux repo à une semaine à 30 %, soit une augmentation de 500 points.

Selon l'enquête de Reuters, les 16 économistes interrogés s'attendent tous à une hausse du taux directeur, actuellement fixé à 25 %, avec des prévisions oscillant entre 27,5 % et 31 %.

Avec la nouvelle équipe économique mise en place après la réélection d'Erdoğan, les politiques passées sont progressivement abandonnées au profit d'une stratégie qui devrait également être acceptée par les investisseurs internationaux.

La nouvelle direction de la TCMB, sous la présidence de Hafize Gaye Erkan, a relevé le taux directeur de 16,5 points depuis les élections. Selon les analystes, la patience d'Erdoğan face à une inflation qui reste élevée malgré les hausses de taux sera l'un des points à surveiller.

D'après l'enquête de Reuters, la TCMB devrait continuer à relever ses taux dans les mois à venir. La médiane des prévisions pour la fin de l'année 2023 se situe à 35 %, avec une fourchette allant de 30 % à 40 %. La TCMB annoncera sa décision de taux le jeudi 21 septembre à 14h00. La décision de la Fed sera annoncée mercredi, tandis que celles du Royaume-Uni et du Japon seront communiquées jeudi.

NOUVELLE DÉCISION SUR LES DÉPÔTS PROTÉGÉS (KKM)

L'impact de la mesure prise la semaine dernière par la TCMB concernant les réserves obligatoires pour les comptes de dépôt protégés contre les fluctuations du taux de change (KKM) est également suivi de près par les marchés.

La TCMB a relevé de 15 % à 25 % le taux de réserve obligatoire appliqué aux comptes KKM d'une durée allant jusqu'à 6 mois. Les banquiers consultés par Reuters estiment que près de 300 milliards de livres turques de liquidités seront retirées du système.

Depuis que la TCMB a fixé des objectifs aux banques pour réduire le volume des KKM le mois dernier, le taux d'intérêt maximum offert pour les dépôts a augmenté de plus de 10 points.

L'équipe économique mène une politique de crédit sélective visant à stimuler l'investissement, l'emploi, la production et les exportations. Dans ce cadre, les coûts des crédits individuels, tels que les prêts immobiliers ou automobiles, sont augmentés et leur accessibilité réduite. À l'inverse, des mesures expansionnistes sont prises pour les crédits axés sur l'exportation et l'emploi.

Selon les données de l'Agence de régulation et de supervision bancaire (BDDK), le volume des KKM a enregistré une baisse hebdomadaire pour la troisième fois consécutive au 8 septembre, bien que limitée à 15,7 milliards de livres. Au 1er septembre, le volume des KKM avait reculé de 20 milliards de livres. Le KKM avait atteint un sommet de 3,41 billions de livres le 18 août, avant de chuter d'environ 40 milliards de livres le 25 août.

Source de l'actualité: 12punto