Mustafa Aşkın : La motivation fondamentale de l'investissement dans la crypto est le processus de flux d'investisseurs créé par le monde virtuel

Kübra Karasu-12punto

Les petits investisseurs s'éloignent des instruments d'investissement traditionnels. Alors que l'intérêt pour les cryptomonnaies continue de croître, les introductions en bourse apparaissent comme l'option d'investissement populaire de ces derniers temps. Mais quelle est la motivation fondamentale ici ? Comment le gouvernement devrait-il protéger les petits investisseurs ? L'économiste Mustafa Aşkın a répondu pour 12punto.com.tr.

- Comment évaluez-vous le fait que les gens se tournent récemment vers les cryptomonnaies et les introductions en bourse plutôt que vers les instruments d'investissement traditionnels comme le dollar, l'euro ou l'or ?

Dans les pays où l'inflation est élevée et où le rendement réel obtenu à partir des taux d'intérêt est faible ou négatif, les préférences d'investissement des individus se canalisent vers des domaines financiers où ils peuvent facilement compenser cette perte. Bien que les deux instruments mentionnés comportent des risques importants, une communauté composée notamment de petits investisseurs crée une sorte de système de Ponzi auto-entretenu à mesure qu'ils constatent qu'ils obtiennent des rendements élevés par rapport à leurs petites économies.

CE SYSTÈME DE PONZI A ABOUTI À LA FAILLITE DE NOMBREUSES PERSONNES DANS LES CRYPTOMONNAIES

Ces dernières années, ce système de Ponzi a abouti à la faillite de nombreuses personnes dans le domaine des cryptomonnaies. Un point notable est qu'environ 8 millions de personnes en Turquie effectuent des transactions sur ces marchés de cryptomonnaies, ce qui place le pays parmi ceux qui enregistrent le plus grand nombre de transactions au monde. La question de savoir si les cryptomonnaies, qui présentent d'importantes lacunes en matière de contrôle et de législation, sont un actif ou une monnaie reste un sujet de débat.

De nombreux pays dans le monde introduisent de nouvelles réglementations et restrictions, notamment en matière fiscale. Une part importante de l'épargne turque se trouve également dans ce type d'actifs au sein d'un système peu contrôlé. D'après les informations relayées par la presse, il semble que certaines réglementations concernant ces marchés, notamment sur le plan fiscal, seront introduites dans notre pays dans un avenir proche.

LA MOTIVATION FONDAMENTALE EST LE PROCESSUS DE FLUX D'INVESTISSEURS CRÉÉ PAR LE MONDE VIRTUEL

Pour les introductions en bourse, la motivation fondamentale est le processus de flux d'investisseurs créé par un monde virtuel où les actions introduites en bourse ne cessent de grimper. La durabilité de cette frénésie, menée par de petits investisseurs agissant davantage sur la base de rumeurs que de littératie financière, est un sujet de débat important.

Selon les données du MKK (Agence centrale d'enregistrement), jusqu'à 80 % des portefeuilles d'investisseurs appartiennent à de petits investisseurs dont le capital est inférieur à 50 000 TL. Lorsque le petit investisseur, avec un portefeuille de ce montant, se retrouve privé de la possibilité d'obtenir un rendement dans des domaines d'investissement tels que les intérêts, l'immobilier, l'automobile, etc., l'intérêt pour les introductions en bourse a augmenté de façon exponentielle. Cela a abouti, telle une prophétie autoréalisatrice, à une hausse très rapide de la valeur des actions. Cependant, tant l'évaluation des actions que l'introduction en bourse d'un grand nombre d'entreprises, ainsi que certaines lacunes et dysfonctionnements techniques dans le processus de tarification/distribution, peuvent avoir été considérés comme une faille dont les grands détenteurs de fonds et d'autres parties prenantes ont pu profiter à l'occasion. Des processus similaires ont été observés par le passé sur notre bourse, mais ils n'ont pas été durables.

Il y a 8 millions 598 mille investisseurs en bourse et les introductions en bourse augmentent ce nombre. Ce processus, qui peut être perçu à la base comme une démocratisation du capital, peut également comporter des éléments risqués. Le nombre d'investisseurs venant indirectement par le biais de l'épargne-retraite et des fonds est de 31 millions 447 mille personnes.

LE FACTEUR FONDAMENTAL DANS L'ORIENTATION DES ENTREPRISES VERS L'INTRODUCTION EN BOURSE EST L'OBTENTION DE FONDS À FAIBLE COÛT

Le facteur fondamental qui pousse les entreprises à s'introduire en bourse est l'objectif d'obtenir des fonds à long terme qui entreront dans l'entreprise en tant que capitaux propres, à un coût bien inférieur à celui d'un emprunt via les processus de crédit habituels. Au cours des 3 dernières années, la vivacité de la demande pour les raisons expliquées ci-dessus a fait qu'il n'y a pas eu d'inquiétude concernant la vente d'actions, ce qui a déclenché les introductions en bourse.

Un autre élément est que cela a permis aux anciens actionnaires des entreprises de vendre leurs parts à un très bon prix via l'introduction en bourse. Dans certaines entreprises introduites en bourse, le fait que les anciens actionnaires aient vendu des quantités importantes aux investisseurs boursiers a également conduit les partenaires à privilégier cette voie. Le nombre d'introductions en bourse a rapidement augmenté au cours des dernières années, et la vivacité de la demande dans la conjoncture intérieure a été exploitée par ceux qui proposent ces offres.

- Quelle politique et quelle approche le gouvernement devrait-il adopter à ce sujet ?

De nombreuses études sont en réalité menées sur la littératie financière, mais ces travaux sont réalisés à l'initiative des institutions elles-mêmes et sous une forme très dispersée. Lorsque l'on examine les exemples étrangers, on constate que des institutions dédiées à la littératie financière ont été créées et que des activités coordonnées et centralisées sont menées, allant des médias aux actions destinées à toutes les parties prenantes du système. Notre pays a également besoin d'une telle institution indépendante et d'un personnel qualifié pour y travailler.

LE PROCESSUS D'APPRENTISSAGE TOUT AU LONG DE LA VIE EST INDISPENSABLE À CETTE STRUCTURE

D'autre part, le processus d'apprentissage tout au long de la vie est indispensable à cette structure. À cette fin, il serait extrêmement approprié d'introduire des cours fondamentaux dans les programmes scolaires, de l'école primaire au lycée. Bien que des travaux aient été menés sur le sujet par le passé, il est nécessaire d'accroître leur efficacité et de les faire coordonner par une institution.

Une autre mesure qui pourrait grandement faciliter de nombreux processus sur les marchés financiers pourrait être la suivante. De nombreuses personnes expérimentées, formées et agréées, ayant travaillé dans le secteur financier depuis 1986, sont soit occupées par des emplois en dehors du secteur, soit ne peuvent pas utiliser efficacement ce savoir-faire.

LA MISE EN PLACE DE CETTE CLASSIFICATION POURRAIT ÊTRE UNE SOLUTION STRUCTURELLE QUI SOULAGERAIT TOUTES LES PARTIES PRENANTES

À cette fin, une réglementation est nécessaire pour pouvoir exercer de nombreuses activités, allant des processus d'introduction en bourse aux postes d'administrateur indépendant, de la gestion de portefeuille au conseil en investissement. L'expérience et la formation du personnel en question n'ont de sens que lorsqu'ils travaillent dans une institution et sont considérés comme une profession unique. Pourtant, comme pour les experts-comptables, les conseillers financiers et les experts-comptables assermentés, une réglementation légale prévoyant une classification en trois étapes avec des durées de travail, des licences et des formations différentes pourrait être une solution structurelle soulageant toutes les parties prenantes du système.

A. Expert en marchés de capitaux indépendants : À condition d'avoir au moins 5 ans d'expérience réelle sur le marché, de détenir le certificat de niveau 1 de la SPK (Conseil des marchés de capitaux) et de réussir la formation (examen) qui sera mise en place par la structure de chambre à créer, pouvoir exercer les fonctions de conseil en investissement et d'expert en relations investisseurs dans les sociétés cotées en bourse, qui sont déjà sous l'égide de la SPK.

B. Conseiller en marchés de capitaux : Au moins 10 ans d'expérience réelle, diplômé de l'enseignement supérieur, certificat de niveau 2 de la SPK, réglementation permettant d'intervenir dans les médias, de donner des formations, de rédiger des rapports, d'être directeur des relations investisseurs et d'avoir l'autorisation de gérer des portefeuilles.

C. Consultant en marchés de capitaux : Au moins quinze ans d'expérience, diplôme de licence ou de master, certificat de niveau 3 de la SPK, possession de toutes les licences pour les instruments dérivés et toutes les tâches des deux premières étapes, approbation des rapports sur les marchés de capitaux rédigés, gestion de tout type de fonds d'investissement, capacité à être investisseur providentiel et consultant, possibilité d'être administrateur indépendant, fourniture de services de gestion des risques aux entreprises cotées en bourse ayant un certain chiffre d'affaires/volume de commerce extérieur, et obligation d'être employé comme consultant dans tout type d'introduction en bourse.

Source de l'actualité: Kübra Karasu