Le constat du Financial Times sur la Turquie : « L'État de droit n'inspire pas confiance »

Dans son analyse intitulée « Comment l'économie en difficulté de la Turquie met Erdoğan à l'épreuve ? », le Financial Times affirme que le coût de la vie élevé et l'agitation sociale croissante menacent l'avenir politique du président Recep Tayyip Erdoğan.

L'article, signé par le correspondant à Istanbul John Paul Rathbone, souligne que les petits commerçants comme les grandes entreprises industrielles en Turquie sont confrontés à un goulot d'étranglement économique. Cependant, le journal note que la préoccupation réelle des investisseurs ne concerne pas l'économie, mais les garanties politiques et juridiques.

L'INQUIÉTUDE CONCERNANT L'ÉTAT DE DROIT FREINE L'INVESTISSEMENT

Un homme d'affaires, souhaitant garder l'anonymat, a déclaré au Financial Times : « Nous pouvons apprendre à vivre avec une inflation élevée. Mais si l'État de droit ne fonctionne pas, il devient impossible pour nous d'investir. Si vous n'êtes pas en harmonie avec le gouvernement, vous pouvez devenir une cible. »

Le journal a cité l'arrestation de dirigeants de la TÜSİAD comme exemple de cette inquiétude et a affirmé que les pressions politiques créaient une profonde méfiance dans le monde des affaires.

VIRAGE À 180 DEGRÉS DANS LES POLITIQUES ÉCONOMIQUES

L'analyse indique que les politiques économiques orthodoxes, entamées avec l'entrée en fonction du ministre du Trésor et des Finances Mehmet Şimşek, ont été initialement bien accueillies. La baisse de l'inflation de 75 % à 40 % et le redressement des réserves de la Banque centrale ont été cités comme les premiers succès de cette politique.

Cependant, l'arrestation du maire de la municipalité métropolitaine d'Istanbul, Ekrem İmamoğlu, le 19 mars, a provoqué à la fois des manifestations dans le pays et un climat de panique sur les marchés. Il est précisé que la Banque centrale a dépensé environ 50 milliards de dollars de réserves au cours de ce processus pour équilibrer la pression sur le taux de change.

LE MODÈLE DE CROISSANCE PAR LE CRÉDIT N'EST PLUS DURABLE

L'article affirme que l'ancien modèle économique de la Turquie, basé sur des taux d'intérêt bas, l'expansion du crédit et la construction, est désormais terminé. Les économistes interrogés par le FT ont déclaré que ce modèle était épuisé et non durable.

Par ailleurs, la Turquie est classée 117e sur 142 pays dans l'indice de l'État de droit, ce qui la définit comme un « pays à haut risque » aux yeux des investisseurs.

LES CHANGEMENTS FRÉQUENTS À LA BANQUE CENTRALE ET AU TRÉSOR CRÉENT DE LA MÉFIANCE

Le Financial Times a souligné que le remplacement de quatre gouverneurs de la Banque centrale et de trois ministres du Trésor au cours des cinq dernières années a gravement nui à la stabilité institutionnelle. Le journal a écrit qu'un nouvel effondrement de la livre turque pourrait être inévitable si de tels changements se poursuivaient.

En juin, l'intérêt étranger pour les fonds négociés en bourse (ETF) axés sur la Turquie a de nouveau augmenté. Selon les informations de Bloomberg, 21,4 millions de dollars ont été injectés dans le MSCI Turkey ETF, un chiffre enregistré comme le plus élevé des deux dernières années.

Can Oksun, de Global Securities, tout en notant que l'intérêt des investisseurs étrangers est plus stable, a attribué cet intérêt à des facteurs tels que l'attente d'une baisse des taux d'intérêt, le ralentissement de l'inflation et l'exemption relative des restrictions douanières américaines.

Sebastian Kahlfeld, de DWS Investment basé à Francfort, a déclaré pour sa part que cet intérêt des investisseurs n'était pas à long terme, mais plutôt constitué de mouvements « tactiques ». Il a toutefois ajouté que si la Turquie poursuivait résolument ses politiques orthodoxes, les actions pourraient connaître des valorisations plus élevées.