Analyse de l'inflation en six points par l'économiste Mahfi Eğilmez : « Le plus douloureux dans tout ça... »

L'économiste Dr Mahfi Eğilmez a déclaré que la Turquie a commis, au cours de la dernière décennie, des erreurs aux conséquences désastreuses extrêmement difficiles à corriger, affirmant : « Ce sont des erreurs si graves qu'elles pourraient figurer dans les manuels d'économie et de finance dans un chapitre séparé intitulé 'erreurs à ne pas commettre' ».

Eğilmez a énuméré les points qu'il considère comme erronés dans l'économie de la manière suivante :

PRIVATISATION

« L'objectif de la privatisation est de transférer au secteur privé les installations de production pour lesquelles le secteur public ne peut allouer de ressources, afin de permettre une augmentation de la productivité grâce à de nouveaux investissements et de nouvelles technologies, et de garantir une production plus importante à moindre coût. La Turquie a privatisé toutes les installations, entreprises et unités de production qu'elle avait créées par l'État avant le XXIe siècle, mais cela n'a entraîné ni augmentation de la production ni baisse des prix. Car ce qui a été fait n'était pas, en réalité, une véritable privatisation. »

ENDETTEMENT EXTÉRIEUR

« À l'aube du XXIe siècle, la dette extérieure de la Turquie s'élevait à 103 milliards de dollars. À la fin de l'année 2023, notre stock de dette extérieure atteignait 500 milliards de dollars. Cela signifie qu'en 23 ans, nous avons multiplié notre dette extérieure par 4. Où est passé cet argent ? Nous sommes un pays présent dans le secteur textile depuis 200 ans sans avoir réussi à créer une marque de renommée mondiale. L'endettement extérieur ne fait que peser sur l'économie s'il n'est pas destiné à l'importation de nouvelles technologies, à des développements améliorant la productivité ou à l'amélioration de la qualité de la production. »

OCTROI DE LA CITOYENNETÉ

« La citoyenneté a été accordée à ceux qui achetaient un bien immobilier pour 400 000 dollars (c'était 250 000 dollars jusqu'à récemment). Ces biens ne peuvent être vendus pendant trois ans : c'est la seule condition. Pourtant, dans d'autres pays, en plus de ce type d'investissement, il faut remplir de nombreuses conditions, y compris l'apprentissage de la langue du pays, et il n'est pas possible d'obtenir la citoyenneté sans attendre de nombreuses années. La plupart de ces pays accordent un droit de séjour permanent, appelé visa doré, au bout de cinq ans, et non la citoyenneté. Entre-temps, ils perçoivent de nombreux frais. Chez nous, ceux qui ont obtenu la citoyenneté et ont vendu leurs maisons après trois ans avec une plus-value ont non seulement obtenu la citoyenneté, mais ont aussi gagné de l'argent. Ainsi, nous avons accordé la citoyenneté sans exiger aucune condition, tout en leur permettant de réaliser un profit financier. »

BAISSE DES TAUX D'INTÉRÊT ALORS QUE L'INFLATION AUGMENTE

« En septembre 2021, l'inflation était de 19 % et le taux directeur de la Banque centrale était également de 19 %, avec une tendance à la hausse de l'inflation. À ce stade, l'affirmation selon laquelle « le taux d'intérêt est la cause et l'inflation le résultat » a été avancée et les taux ont commencé à être réduits. Bien que le rythme de hausse de l'inflation se soit accéléré, l'insistance à baisser les taux a été maintenue, pour finalement atteindre 8,5 %. L'inflation est montée à 85 %. L'année dernière, à la même époque, lorsqu'il a été compris que le taux d'intérêt n'était pas la cause mais le résultat, les taux ont commencé à être relevés. En tant que société ayant réussi à comprendre au premier quart du XXIe siècle que le taux d'intérêt est un résultat et non une cause, nous sommes entrés dans l'histoire une fois de plus. Nous attendons toujours que l'inflation baisse. Heureusement, il y aura une baisse dans les mois à venir grâce à l'effet de base. »

« Comme l'inflation réelle est beaucoup plus élevée que l'inflation annoncée, les gens ne croient pas que les mesures prises réduiront l'inflation et leurs attentes négatives concernant l'avenir persistent. Par conséquent, les gens n'épargnent pas, ne gardent pas d'argent liquide et, avec l'argent qu'ils reçoivent, cherchent à acheter au plus vite des dollars, de l'or, des logements, des voitures ou des biens dont ils ont besoin en quantités excessives. Comme le taux d'intérêt est ajusté en fonction de l'inflation annoncée et non de l'inflation réelle, les gens ne renoncent pas à cette habitude et continuent de contribuer à l'inflation. En cachant la réalité, nous avons fait augmenter l'inflation. »

DÉPÔTS PROTÉGÉS PAR LE TAUX DE CHANGE (KKM)

« Le gouvernement, qui prétendait réduire l'inflation en baissant les taux d'intérêt, a constaté qu'à mesure que les taux baissaient, les gens se ruaient sur les devises étrangères. Pour empêcher cette ruée, il a inventé un instrument appelé dépôt protégé par le taux de change (KKM). Cet instrument était en réalité un moyen de faire payer le taux d'intérêt correspondant à l'inflation réelle non pas par les banques, mais par le Trésor et la Banque centrale, sous un autre nom. Par la suite, le Trésor a été écarté et la charge a été transférée à la Banque centrale. Cette pratique a conduit la Banque centrale à enregistrer une perte de 818 milliards de livres en 2023. Normalement, la Banque centrale, qui réalise des bénéfices chaque année et les transfère au Trésor (au budget), a subi une perte, privant ainsi le budget de ces ressources. »

CARRY TRADE

« La Banque centrale a relevé son taux directeur à 50 %. Ce taux est inférieur non seulement à l'inflation réelle, mais même à l'inflation annoncée. En revanche, lorsque le taux de change a commencé à se stabiliser, les gens ont converti leurs devises pour les placer sur des comptes de dépôt en TL ou en obligations. Par conséquent, le taux de change a commencé à baisser davantage. Ce sont des comptes à très court terme, comme 1 mois ou 3 mois. Si le taux de change n'a pas changé à l'échéance, le taux d'intérêt perçu devient un taux d'intérêt en devises. Ainsi, bien que nous semblions emprunter dans notre propre monnaie, nous avons en réalité emprunté en devises en payant les taux d'intérêt en devises les plus élevés au monde. »

« Le fait que nous soyons toujours debout, malgré le fait que nous ayons fait tout ce qu'il ne fallait pas faire en matière de politique économique au premier quart du XXIe siècle, est dû à la contribution de l'univers parallèle créé par l'économie informelle. Le plus douloureux dans tout ça, c'est qu'au stade où nous en sommes aujourd'hui, les personnes vivant dans l'économie formelle ont été rendues dépendantes de celles vivant dans l'économie informelle. »