Ata Özkaya : Le risque d'extension du conflit pourrait modifier le comportement des banques centrales

La guerre entre Israël et la Palestine, qui a éclaté le 7 octobre au Moyen-Orient, a fait monter la tension dans la région. Les comportements de tarification sur les marchés mondiaux, les matières premières et les marchés monétaires ont changé. Alors qu'une forte hausse a été observée sur l'or et le pétrole, les bourses ont suivi une tendance à la baisse. Alors, à la lumière de ces nouveaux développements, quelle sera la décision de la Banque centrale en matière de taux d'intérêt ?

HAUSSE DES TAUX : FIN OU CONTINUITÉ ?

Lors de sa dernière réunion, la TCMB avait relevé son taux directeur de 500 points de base pour le porter à 30 %. Quelles sont les attentes concernant la nouvelle décision qui sera annoncée jeudi ? Le professeur associé Ata Özkaya, membre du corps enseignant de l'Université de Galatasaray, qui a fait des déclarations importantes sur le sujet, a exprimé ce qui suit :

« Le risque d'extension de la guerre pourrait modifier le comportement des banques centrales. Pour l'instant, il n'y a pas de signaux majeurs à ce sujet, cela se concrétise lorsqu'il est reflété dans cette décision. La probabilité que notre banque centrale fasse preuve de prudence dans sa décision sur les taux d'intérêt se renforce. Si nous n'étions pas entrés dans un tel climat de conflit, la hausse se serait située entre 250 et 500 points de base. Maintenant qu'il est devenu évident qu'il faut agir avec prudence, des dépenses imprévues pourraient survenir. Pour éviter une trop grande rigueur dans la situation économique du pays, j'estime que la Banque centrale fera preuve de prudence dans sa décision sur les taux d'intérêt.

Je pense qu'elle prendra une décision entre 250 et 350 points de base. Si l'intensité des conflits augmente et qu'ils se propagent dans la région, une phrase du type "nous réexaminerons la politique monétaire" pourrait être prononcée. Pour l'instant, j'estime que la hausse des taux sera inférieure à 5 %.

Si l'on regarde les déclarations de M. le ministre du Trésor et des Finances Mehmet Şimşek, et si l'on considère les conflits comme une donnée, M. Şimşek a montré que nous étions proches d'un taux d'intérêt réel. Cela signifie ceci : comme une inflation attendue de 33 % est en question, la Banque centrale ne l'a pas encore mise à jour. Si nous interprétons les déclarations de M. Şimşek comme signifiant qu'un niveau supérieur à 33 % est un taux d'intérêt réel positif pour nous, il pourrait y avoir une hausse de l'ordre de 3 à 3,5 %. »

LE RYTHME DE LA HAUSSE DES TAUX VA-T-IL RALENTIR ?

C'est mon évaluation. Dans un tel environnement, les marchés peuvent avoir besoin de liquidités. Une rupture dans la chaîne des créances et des dettes pourrait se produire. Lorsque le risque augmente sur le marché, bien que cela se reflète dans les décisions d'investissement à moyen et long terme, cela peut affecter la chaîne des créances et des dettes à court terme. Les banques centrales doivent garantir une certaine liquidité. Elles l'annoncent directement dans leur décision sur les taux d'intérêt. Nous l'avions vu pour la dernière fois dans le contexte d'incertitude lié au coronavirus.

QUELLE EST LA RAISON DU MOUVEMENT BRUTAL DE L'OR ?

La venue du président américain et du Premier ministre britannique dans la région, les déclarations, nous n'entendons pas encore d'annonces indiquant que le problème sera totalement résolu. Nous entendons des déclarations plus partielles, ce qui a fait percevoir aux marchés financiers que les conflits pourraient s'étendre. C'est pourquoi nous observons une légère baisse aujourd'hui. La semaine dernière, les marchés ont intégré des déclarations extrêmement violentes. Maintenant, jusqu'à ce qu'une nouvelle déclaration soit faite, nous allons observer une tendance un peu plus baissière et une stabilisation. »