Dernière minute : Le gouverneur de la Banque centrale, Fatih Karahan, a annoncé les prévisions d'inflation pour la fin de l'année

La troisième réunion sur le rapport sur l'inflation de l'année s'est tenue au siège de la TCMB, situé au Centre financier d'Istanbul.

Le gouverneur de la Banque centrale, Fatih Karahan, a fait des déclarations lors de la réunion sur des sujets critiques, notamment l'économie et les objectifs d'inflation.

Notre gouverneur, le Dr Fatih Karahan, présente le rapport sur l'inflation 2025-III : https://t.co/fK6d1hvkyh

— Merkez Bankası (@Merkez_Bankasi) 14 août 2025

Lors de la précédente réunion sur le rapport sur l'inflation, tenue le 22 mai, le gouverneur Karahan avait déclaré : « Les anticipations d'inflation montrent que nous devons maintenir notre position de politique monétaire restrictive ».

LES OBJECTIFS AVAIENT ÉTÉ MAINTENUS LORS DE LA RÉUNION PRÉCÉDENTE

Lors de la réunion précédente, les prévisions d'inflation pour la fin de l'année avaient été maintenues inchangées et les projections avaient été annoncées comme suit :

Prévision d'inflation pour la fin de l'année 2025 : 25 %

Prévision d'inflation pour la fin de l'année 2026 : 12 %

Prévision d'inflation pour la fin de l'année 2027 : 8 %

DÉCLARATIONS DE FATIH KARAHAN

La Banque centrale a maintenu sa prévision d'inflation pour la fin de l'année 2025 à 24 %.

Voici les points saillants des déclarations de Fatih Karahan :

« Nous continuons à récolter fermement les fruits de notre politique monétaire restrictive. Avec cette politique, l'effet désinflationniste des conditions de la demande s'est accru. Nous continuerons à utiliser tous les outils de politique monétaire dans la période à venir. Nous accordons une grande importance aux progrès réalisés sur la voie de la stabilité des prix.

L'incertitude liée à la politique commerciale mondiale et les risques géopolitiques restent élevés. Les perspectives de croissance mondiale demeurent faibles par rapport au début de l'année.

Les prix des matières premières énergétiques ont légèrement augmenté par rapport à la période du rapport précédent. Les prix des métaux industriels ont également progressé sous l'effet des tarifs douaniers. Les processus de baisse des taux d'intérêt se sont poursuivis dans l'ensemble des pays après le mois d'avril.

En raison du niveau élevé d'endettement, la perception du risque lié aux obligations a relativement augmenté. Nous observons que les préférences en matière de portefeuille s'orientent vers les actions.

En Turquie, la tendance équilibrée de la composition de la demande se poursuit. La contribution de la consommation privée à la croissance a diminué. La normalisation de la composition est également visible lorsque les données de croissance sont examinées sur une base trimestrielle.

Au deuxième trimestre, les indicateurs de production ont globalement évolué de manière modérée. Bien que le taux de chômage global ait légèrement augmenté au deuxième trimestre, il reste inférieur à ses moyennes historiques.

Au premier trimestre 2025, la croissance de la consommation privée a ralenti. Nous constatons que la contribution de la consommation privée à la croissance a nettement diminué. Grâce à la politique monétaire restrictive, la composition de la demande est devenue plus équilibrée. Il apparaît que la contribution de la consommation privée à la croissance a diminué de manière significative.

Les données provisoires relatives au mois de juillet indiquent une amélioration de la balance commerciale. Dans ce contexte, nous estimons que le ratio du déficit courant au produit intérieur brut se situera autour de 1,3 % au deuxième trimestre.

Au deuxième trimestre, la croissance des indicateurs de production a ralenti. Les indicateurs basés sur des enquêtes signalent un affaiblissement de la situation dans l'industrie. Le processus de désinflation, qui a débuté en juin 2024, se poursuit sans interruption malgré la volatilité des marchés financiers et les développements géopolitiques.

INFLATION

Le processus de désinflation entamé en juin 2024 se poursuit sans interruption. Depuis la période du dernier rapport, l'inflation, bien qu'étant supérieure au point médian que nous avions estimé, s'est située dans la fourchette de prévision que nous avions prévue. Les données préliminaires d'août indiquent que cela se poursuit. Lorsque nous examinons les moyennes mobiles sur trois mois de la tendance sous-jacente de l'inflation, nous constatons que la tendance au ralentissement progressif se maintient.

L'inflation à la consommation en juillet a enregistré une baisse de 42 points par rapport au pic de mai 2024 ; les données préliminaires d'août indiquent que cette tendance se poursuit. Bien que l'inflation ait été inférieure aux attentes du marché au cours des trois derniers mois, l'inertie dans les services continue de constituer un risque supérieur à nos prévisions.

Au cours des 3 derniers mois, l'inflation s'est située dans la fourchette de prévision que nous avions anticipée.

Malgré les gelées agricoles, nous observons un ralentissement de l'inflation alimentaire. Le ralentissement dans les autres groupes alimentaires a également été favorable. Les conditions météorologiques défavorables augmentent le risque sur les prix alimentaires. La sécheresse accroît les risques liés à l'inflation alimentaire.

La tendance à l'indexation sur l'inflation passée des articles à forte pondération ralentit la désinflation. Au cours des deux prochains mois, nous suivrons l'impact de l'évolution des frais des universités privées. L'inflation des loyers suit une trajectoire plus résistante que prévu. Il est prévu que l'inflation des loyers continue de diminuer.

Au cours des 7 premiers mois, les postes liés à l'éducation et aux loyers se sont distingués dans l'inflation. Les taux d'augmentation des loyers confirment toutefois une tendance à la baisse.

Les anticipations d'inflation ont diminué dans tous les secteurs. Le message est clair : nous continuons à maintenir une politique monétaire restrictive et à poursuivre le processus de désinflation.

Je peux dire que la baisse du taux directeur se reflète sur la tarification des dépôts et des crédits conformément à nos attentes. La croissance des crédits individuels s'est légèrement accélérée en raison des cartes de crédit. La moitié de la croissance des crédits commerciaux en TL provient des domaines exemptés.

Nous avons décidé d'apporter un changement à la présentation des prévisions à moyen terme. En plus de nos « prévisions d'inflation » que nous pouvons réviser en fonction du flux de données, nous vous présenterons nos « objectifs intermédiaires » que nous ne modifierons pas, sauf en cas de développements extraordinaires entre les périodes de rapport. Pour le moment, nous pouvons définir l'horizon de contrôle comme étant compris entre 12 et 24 mois.

Sauf développements extraordinaires, les objectifs intermédiaires ne seront pas modifiés.

NOUVELLES FOURCHETTES POUR L'OBJECTIF D'INFLATION DE FIN D'ANNÉE

2025 : 25 % - 29 %

2026 : 13 % - 19 %

Nous maintenons la valeur de 24 %, qui était notre prévision d'inflation pour la fin de l'année 2025 dans les rapports précédents, comme notre objectif intermédiaire pour 2025. Pour les années 2026 et 2027, nous avons fixé nos objectifs intermédiaires d'inflation à 16 % et 9 % respectivement.

Nous prévoyons que l'inflation se stabilisera au niveau de 5 % à moyen terme après être tombée à 9 % en 2027.

Nous maintiendrons notre position de politique monétaire restrictive jusqu'à ce que la stabilité des prix soit assurée. Je tiens à souligner à cette occasion que nous prenons les mesures concernant le taux directeur, ainsi que leur ampleur, avec une approche prudente et basée sur les réunions, axée sur les perspectives d'inflation.

Si nous prévoyons une détérioration significative et persistante de l'inflation, nous utiliserons efficacement tous les outils de politique monétaire.

Je tiens à souligner à nouveau lors de cette réunion que la stabilité des prix est une condition préalable à une croissance durable et à l'augmentation du bien-être social »