Deutsche Bank réitère son analyse en faveur de la livre turque dans sa nouvelle note
Dans sa note sur la livre turque, Deutsche Bank a indiqué que les opérations de carry trade étaient de retour, précisant qu'une éventuelle hausse supplémentaire des taux par la Banque centrale de la République de Turquie (TCMB) dans la période à venir créerait un environnement encore plus favorable à ces transactions.
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Ayant adopté une approche positive vis-à-vis de la livre turque en septembre, Deutsche Bank a de nouveau inclus des analyses en faveur de la devise dans sa nouvelle note.
Dans le document préparé par une équipe incluant l'économiste de Deutsche Bank, Yiğit Onay, il est souligné que les opérations de carry trade sont de retour pour la livre turque.
La note indique que, suite aux changements d'approche observés en septembre, le taux de change dollar/livre turque a d'abord évolué en cohérence avec les opérations à terme, avant de passer en dessous de ce niveau au cours des dernières semaines. Deutsche Bank a précisé que l'un des signaux de hausse les plus importants ici est le retour de la recherche de rendements liés au carry trade.
Le document rappelle que ces entrées de capitaux avaient suffi, en 2021, à maintenir le taux dollar/livre turque stable pendant six mois malgré une inflation élevée, grâce à l'amélioration de la balance courante.
Les économistes de Deutsche Bank ont déclaré qu'il était difficile de mesurer précisément l'ampleur de ces entrées, mais que trois indicateurs se démarquaient à cet égard. Le premier est l'amélioration notable des réserves nettes de la TCMB au cours des dernières semaines.
Les économistes ont souligné que si la TCMB n'avait pas choisi d'augmenter ses réserves nettes, le taux de change nominal dollar/livre turque aurait probablement été légèrement inférieur aux niveaux actuels.
Le deuxième indicateur concernant ces entrées est le bond significatif de la position de change hors bilan des banques, ajustée en fonction des swaps de la TCMB, un phénomène historiquement associé aux entrées de carry trade. Enfin, le dernier indicateur est l'augmentation du volume des opérations de change des banques.