Divergence sur les prévisions de la Fed

Alors que les économistes de Morgan Stanley prévoient que la Fed procédera à des baisses de taux importantes au cours des deux prochaines années en raison du ralentissement de l'inflation, les analystes de Goldman Sachs s'attendent à moins de réductions et à un démarrage plus tardif.

Les chercheurs de Morgan Stanley, dirigés par l'économiste en chef pour les États-Unis Ellen Zentner, ont déclaré dans leurs perspectives pour 2024 publiées dimanche que la banque centrale commencerait ses baisses de taux en juin 2024, suivies d'une réduction en septembre, puis d'une baisse de 25 points de base à chaque réunion à partir du quatrième trimestre. Ils ont précisé que cela ramènerait le taux directeur à 2,375 % d'ici la fin de l'année 2025.

De son côté, Goldman Sachs anticipe la première baisse de 25 points de base au quatrième trimestre 2024, suivie d'une réduction par trimestre jusqu'au milieu de l'année 2026. Les analystes de Goldman Sachs estiment que le taux directeur se stabilisera dans une fourchette cible de 3,5 % à 3,75 %, avec une baisse totale de 175 points de base.

Les prévisions de Goldman Sachs sont plus proches de celles de la banque centrale. Selon les prévisions médianes des décideurs politiques, les estimations de la Fed de septembre indiquent que deux baisses de taux d'un quart de point sont prévues pour l'année prochaine, avec un taux directeur s'établissant à 3,9 % à la fin de 2025. Les gouverneurs de la Fed et les présidents des banques régionales mettront à jour leurs prévisions lors de la réunion du mois prochain.

Morgan Stanley prévoit une économie plus faible qui, sans pour autant tomber en récession, justifie une détente plus importante. Ils s'attendent à ce que le taux de chômage atteigne un pic de 4,3 % en 2025, contre une prévision de 4,1 % de la part de la Fed. Selon Morgan Stanley, la croissance et l'inflation seront également plus lentes que ce que prévoient les autorités.