L'économiste Prof. Dr. Duran Bülbül : « La décision de la Banque centrale sur les taux d'intérêt aura un impact négatif sur l'inflation ! »

Hazal Güven - 12punto.com.tr 

La Banque centrale de la République de Turquie (TCMB) a annoncé sa deuxième décision de l'année sur les taux d'intérêt lors de la réunion du Comité de politique monétaire (PPK) du mois de mars. Le taux directeur a été abaissé à 42,5 %, avec une réduction de 250 points de base, conformément aux attentes. 

Analysant cette décision, l'économiste Prof. Dr. Duran Bülbül a déclaré : « Le tableau que le pouvoir politique prétendait avoir redressé, après avoir, selon lui, fourni des efforts et fait payer le prix financier à la population, a été compromis par cette décision. » 

Affirmant que « les données sur l'inflation vont encore augmenter dans la période à venir », le Prof. Dr. Bülbül a énuméré ses avertissements point par point. 

Comment devons-nous interpréter la décision de la Banque centrale sur les taux d'intérêt ?  

« La Banque centrale de la République de Turquie (TCMB) s'oriente vers des taux d'intérêt négatifs avec cette décision. La Banque centrale annonce un taux directeur de 42,5 %, mais les banques n'appliqueront pas ce taux de 42,5 %. Elles appliqueront des taux inférieurs. Cela signifie que le tableau que le pouvoir politique prétendait avoir redressé, après avoir, selon lui, fourni des efforts et fait payer le prix financier à la population, a été compromis par cette décision. Le dévouement de toute la population a également été gaspillé. En d'autres termes, si l'on examine sérieusement ce processus avec les données disponibles, le passage à des taux d'intérêt négatifs entraînera une nouvelle fuite des capitaux volatils. C'est un problème majeur. 

« LA BANQUE CENTRALE A DISCRÉDITÉ SON PROPRE RAPPORT »

Deuxièmement, il existe un problème fondamental concernant la charge de la dette de la Turquie. Cette fois, les devises étrangères vont également grimper. Nous savons que le dollar se situe actuellement autour de 36,44. Avec les valeurs actuelles, le dollar devrait être aux alentours de 42 TL. Car les devises sont constamment sous pression. L'une des raisons les plus importantes de cette pression est la volonté de maintenir artificiellement bas le niveau de la dette extérieure de la Turquie. 

La Turquie a une dette extérieure d'environ 550 milliards de dollars. Si le taux de change avait atteint 42, la charge de la dette de la Turquie serait actuellement supérieure d'environ 3 000 milliards de TL. C'est pourquoi le pouvoir politique exerce une pression sur les devises et tente de les maintenir à un niveau bas. Cette tentative de dissimuler l'ampleur réelle des dettes a un coût sérieux. Ce coût est le suivant : le marché finance cette dette invisible de 3 000 milliards de TL par le biais de la population et du financement du marché. Comment le finance-t-il ? Par les prix. Il le finance par les salaires, la consommation, l'alimentation, l'essence, le gazole et le carburant. 

À mon avis, l'inflation annuelle de la Turquie dépasse actuellement les 90 %. L'un des problèmes fondamentaux ici est que le Programme à moyen terme, les prévisions d'inflation de la Banque centrale pour 2025, ainsi que les prévisions de change et d'inflation du budget 2025, ont été révisés deux mois plus tard. Cela signifie que les données annuelles sur l'inflation et les devises ne seront pas respectées. Après seulement deux mois, la Banque centrale a révisé son propre rapport. Ou plutôt, elle l'a discrédité. Si vous discréditez vos propres données d'inflation annuelle deux mois plus tard, si vous discréditez vos données annuelles de change deux mois plus tard, cela signifie qu'il y a un sérieux problème. 

« L'INDÉPENDANCE D'UN PAYS TRÈS ENDETTÉ EST NULLE »

Dans un pays où l'inflation est de 90 %, si vous offrez un taux d'intérêt de 42,5 %, vous offrez un taux d'intérêt réel négatif de 47,5 %. Avec ce taux d'intérêt négatif de 47,5 %, vous ne pouvez pas inciter à l'investissement dans ce pays, les capitaux volatils ne viendront pas, et les investissements directs ne seront pas réalisés. Le pouvoir politique doit se débarrasser au plus vite de la question des taux de change et mettre en place un programme d'économie de production, d'économie de développement et d'économie agricole. Il doit présenter un programme capable de rivaliser à nouveau dans les domaines de la science, de la technologie, de l'agriculture et de l'industrie. Tant qu'il ne le fera pas, la Turquie pensera seulement qu'elle se sauve elle-même. 

Le marché connaît une stagnation sérieuse. Nous sommes confrontés à une stagflation grave provoquée par cette stagnation. Cette stagnation entraînera une contraction importante dans la période à venir. Avec la contraction, viendra le rétrécissement. À mesure que les entreprises rétrécissent, les dépenses publiques diminueront. La réduction des dépenses publiques réduira le revenu national. Cela augmentera la pauvreté. Tout cela entraînera des problèmes sociaux et politiques. La Turquie a un besoin urgent d'un modèle de développement national, d'un modèle d'investissement national, d'un modèle d'industrialisation et d'agriculture national. La Turquie doit se débarrasser des discours impériaux et revenir immédiatement à une économie développementiste et publique, en plaçant le modèle économique national de Mustafa Kemal Atatürk au centre. 

La fin des pays qui financent leur dette par la dette est la faillite. Un pays très endetté a une résilience limitée, une défense limitée et une indépendance nulle. »

« ON S'ATTEND À CE QUE LA NOURRITURE SOIT MOINS CHÈRE PENDANT LES JOURS SAINTS » 

Quel impact la décision sur les taux d'intérêt aura-t-elle sur l'inflation ? Y aura-t-il une baisse des prix ? 

« Les données sur l'inflation vont encore augmenter dans la période à venir. La décision de la Banque centrale aura un impact négatif sur les données relatives à l'inflation. Le taux de change augmentera et l'inflation augmentera également. Nous sommes actuellement dans un mois sacré. On s'attend à ce que la nourriture soit moins chère pendant les jours saints importants. Malheureusement, dans notre pays, comme le commerce est fait même sur les valeurs religieuses des gens, nous voyons que tous les prix augmentent de manière significative. En d'autres termes, nous vivons ici une immoralité commerciale. Si les valeurs religieuses des gens ne sont même pas respectées et que les prix augmentent considérablement, même pendant un mois aussi important, il faut s'interroger sur ce plan d'un point de vue moral et social. »