La garde à vue d'İmamoğlu secoue les marchés : la Banque centrale intervient par une hausse des taux

La forte dépréciation de la livre turque, survenue après la garde à vue du maire de la municipalité métropolitaine d'Istanbul (İBB), Ekrem İmamoğlu, le mercredi 19 mars, a provoqué une grande agitation sur les marchés.

Avec le dollar atteignant 41 TL et l'euro 45 TL, la livre turque a atteint un point de rupture historique. Par ailleurs, le gramme d'or a grimpé jusqu'aux niveaux de 4 000 TL. Face à ces développements, la Banque centrale a décidé d'intervenir sur les marchés.

HAUSSE RAPIDE DES TAUX PAR LA BANQUE CENTRALE

La Banque centrale a rapidement augmenté les taux d'intérêt au jour le jour et les taux obligataires afin de prévenir la volatilité sur les marchés et d'endiguer la dépréciation de la livre turque.

Sur le marché interbancaire, le taux d'intérêt au jour le jour, suite aux mesures prises par la Banque centrale après la forte chute de la livre, a augmenté de 370 points de base par rapport au début de la semaine, se rapprochant de la borne supérieure actualisée du corridor de taux. Le TLREF est passé de 42,03 % en début de semaine à 45,72 %, inversant ainsi la tendance à la baisse des taux.

PREMIÈRE RÉUNION EXTRAORDINAIRE DEPUIS 2018

La dernière fois que la Banque centrale avait tenu une réunion extraordinaire pour procéder à une hausse des taux remonte à 2018. Cette fois-ci, elle a mis en œuvre cette mesure de resserrement monétaire via une réunion extraordinaire et a suspendu le financement.

Mercredi, la Banque centrale a accru ses ventes de devises, vendant pour 11,2 milliards de dollars. Les ventes se sont poursuivies les jours suivants. De plus, des mesures visant à accroître la liquidité, telles que des opérations de vente de devises à terme avec règlement en TL et des appels d'offres de dépôts à 56 jours, ont été mises en place.

FORTE HAUSSE DES TAUX OBLIGATAIRES

À la suite des ventes d'obligations en TL par les investisseurs locaux et étrangers, une forte hausse des taux obligataires a été observée. Le taux de l'obligation à 10 ans a augmenté de 500 points de base depuis mercredi, passant de 28 % à 33,3 %.

Par ailleurs, le taux de l'obligation à 2 ans a grimpé de 37 % à 44,60 %, soit une hausse de 700 points de base. Cette augmentation représente un écart important par rapport au niveau de 7 % observé sur les obligations à 10 ans en février 2023. Le taux de l'obligation à 5 ans a également bondi de 32 % à 39,19 %, marquant un record sur le marché obligataire.

LES COÛTS D'EMPRUNT DU TRÉSOR AUGMENTENT

La hausse des taux obligataires a également le potentiel d'augmenter les coûts d'emprunt du Trésor. Le fait que le taux de l'obligation à 5 ans atteigne un sommet historique indique que les coûts d'emprunt pourraient augmenter. Si cette hausse des taux d'intérêt ne se résorbe pas rapidement, les coûts d'emprunt du Trésor augmenteront considérablement, ce qui pourrait entraîner des pressions à long terme sur les finances publiques de la Turquie.