JPMorgan donne une date pour la baisse des taux de la Banque centrale !
JPMorgan a indiqué que le ralentissement de l'inflation et l'amélioration de la balance courante offrent à la TCMB une marge de manœuvre pour réduire les taux d'intérêt à partir de septembre.
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Les analystes de JPMorgan ont estimé que le ralentissement des perspectives d'inflation en Turquie et l'amélioration de la balance des transactions courantes créent un espace pour que la Banque centrale de la République de Turquie (TCMB) commence à réduire ses taux d'intérêt à partir du mois de septembre.
Dans la note quotidienne aux investisseurs de la banque, il est précisé que le fait que l'inflation de juillet soit restée inférieure aux attentes et la perte de vitesse de l'inflation renforcent la probabilité d'un assouplissement progressif de la politique monétaire. L'évaluation indique que ce processus pourrait se poursuivre sans nécessiter de changement radical dans la politique de taux de change.
JPMorgan a déclaré maintenir sa position longue sur la livre turque, tout en notant qu'elle s'attend à ce que les autorités maintiennent l'appréciation réelle de la livre dans le cadre du programme de désinflation.
LES RISQUES SE CONCENTRENT SUR LE POSITIONNEMENT
La banque a souligné que, malgré les perspectives positives, le positionnement du marché constitue un risque majeur. Les positions de carry trade provenant de l'étranger sont estimées avoir dépassé les niveaux d'avant le conflit iranien, atteignant environ 47 milliards de dollars.
La note avertit que cette ampleur pourrait réduire la marge de manœuvre des marchés face à d'éventuelles surprises négatives provenant de la politique intérieure, de l'inflation ou des prix de l'énergie. Il est également indiqué que les mesures financières attendues suite aux déclarations du secrétaire au Trésor américain Scott Bessent concernant l'Iran sont suivies de près par le marché.
Selon JPMorgan, la tendance actuelle à la dépréciation de la livre turque pourrait se poursuivre à court terme. La banque a précisé que le véritable test pourrait survenir avec le début des baisses de taux et l'inversion du soutien saisonnier aux transactions courantes vers le mois de novembre.
L'évaluation ajoute que l'absence de basculement significatif des ménages des dépôts en livres vers les devises étrangères pourrait permettre un assouplissement progressif, mais que la TCMB pourrait devoir maintenir une position stricte pour préserver l'attractivité des dépôts en livres.