La CBRT acculée avant sa décision sur les taux : « Les munitions semblent s'épuiser »

La dernière décision sur les taux d'intérêt avant les élections locales sera annoncée demain.

Bien qu'une pause ait été marquée dans le cycle de hausse des taux sous la direction du nouveau gouverneur de la Banque centrale, Fatih Karahan, la détérioration des anticipations inflationnistes et la demande croissante en devises ont rendu une hausse des taux inévitable.

Selon les informations de Havva Gümüşkaya pour BirGün ; des avis circulent selon lesquels l'équipe économique n'aurait d'autre choix, à court terme, que d'augmenter les taux pour soutenir la monnaie.

En février, l'inflation mensuelle a été supérieure aux prévisions et les projections de fin d'année ont commencé à s'éloigner des attentes de la Banque centrale (CBRT). Malgré l'objectif d'inflation de 75 % en mai et de 36 % à la fin de l'année annoncé par la Banque centrale, les marchés anticipent un chiffre supérieur à 44 %. Alors que la dépréciation régulière de la livre turque s'est accélérée ces derniers jours, l'écart entre le marché interbancaire et le Grand Bazar a de nouveau atteint 1 TL. Le dollar s'échange à 32,34 TL sur le marché interbancaire et dépasse les 33 TL au Grand Bazar.

CHUTE RAPIDE DES RÉSERVES

L'équipe économique, qui avait tout mis en œuvre pour maintenir le dollar en dessous de 20 TL jusqu'aux élections du 28 mai en épuisant les réserves, a eu recours à la même méthode avant les élections locales. L'augmentation observée du taux de change ces dernières semaines et la diminution des réserves nettes de change de la CBRT ont atteint des niveaux préoccupants. Les réserves nettes de la CBRT, hors swaps, ont chuté de 6,1 milliards de dollars au cours de la semaine du 8 mars. Depuis le début de l'année, la baisse atteint 14,4 milliards de dollars. Les réserves nettes sont retombées à moins 53,9 milliards de dollars. Alors que les élections du 14 mai 2023 avaient été abordées avec des réserves nettes de moins 57,8 milliards de dollars, il est prévu que les élections locales du 31 mars se déroulent à un niveau proche de celui-ci.

UNE HAUSSE DE 500 POINTS DE BASE ATTENDUE

Le cycle de hausse des taux, entamé après les élections de mai avec un « retour à la rationalité », a été suspendu en janvier avec le maintien du taux directeur à 45 %. Dans une note d'évaluation de la politique monétaire préparée par le groupe de travail macroéconomique de TEPAV, il est indiqué que le taux directeur devrait être relevé de 500 points de base : « Des mesures de renforcement visant à transformer le processus de retour à la rationalité économique en un programme complet doivent être prises sans délai. Le taux repo doit être augmenté de 500 points de base et il doit être précisé qu'un resserrement supplémentaire pourra être effectué en fonction des données. Afin de remédier aux déséquilibres de la politique monétaire, des réglementations doivent être mises en place pour garantir que la hausse du taux directeur se répercute suffisamment sur les taux de dépôt et pour assurer un fonctionnement plus sain du marché du crédit ; le mécanisme de transmission doit être facilité », peut-on lire.

UN MESSAGE DE FERMETÉ POSSIBLE

Le professeur Cem Başlevent, membre du corps enseignant de l'Université Kültür d'Istanbul, a souligné que les attentes des citoyens sont négatives, déclarant : « On s'attend à quelque chose de similaire à ce qui s'est passé l'année dernière. C'est pourquoi une demande pour les devises et l'or s'est formée. Si l'on considère qu'il reste deux semaines avant les élections, on peut s'attendre à ce qu'ils envoient un message de fermeté en augmentant légèrement les taux ce jeudi. »

Évoquant la diminution des réserves de la CBRT, Başlevent a ajouté : « Les munitions disponibles semblent s'épuiser. Je ne pense pas qu'ils souhaitent voir les réserves nettes, hors swaps, tomber à leurs niveaux les plus bas de l'histoire. Après les élections, des taux directeurs et des taux de dépôt élevés continueront d'être observés, au moins jusqu'à ce que l'inflation annuelle commence à baisser grâce à l'effet de base. »

Rappelant la date donnée par le ministre Şimşek pour la baisse de l'inflation annuelle, Başlevent a conclu : « Une date a été donnée en disant que l'inflation annuelle commencerait à baisser le 3 juillet. Le président a également exprimé son soutien aux politiques économiques. Par conséquent, nous entrons dans une période où la lutte contre l'inflation se poursuivra fermement, ce qui signifie une vie plus difficile pour les personnes à faibles revenus. »