Le poids du dollar dans les réserves internationales diminue ces dernières années

Alors que le dollar américain conserve depuis longtemps son rôle central dans le système financier mondial, sa part dans les réserves totales continue de reculer en raison de la volonté des pays de diversifier la composition de leurs réserves. Selon les données sur la composition monétaire des réserves officielles de change (COFER) du Fonds monétaire international (FMI), les réserves mondiales totales ont atteint 13 000 milliards de dollars au troisième trimestre 2025. Au cours de cette période, la part du dollar dans les réserves a été enregistrée à 56,92 %.

La part du dollar américain était de 58,51 % au premier trimestre de l'année précédente, et de 57,08 % au deuxième trimestre. Au début de l'année 1999, ce taux était de 71,19 % ; on observe donc un recul marqué depuis cette époque.

En examinant l'évolution des autres principales monnaies de réserve, la part de l'euro a montré une tendance à la hausse au cours des trois premiers trimestres de 2025, atteignant respectivement 19,12 %, 20,24 % et 20,33 %. Le yen japonais, qui se situait à 5,73 % au premier trimestre, est passé à 5,82 % au troisième trimestre de l'année. Le yuan chinois, après être passé de 1,96 % à 1,99 %, a enregistré une légère baisse au troisième trimestre, s'établissant à 1,93 %.

LA POSITION DOMINANTE DU DOLLAR AMÉRICAIN PERSISTE

Bien que son poids dans les réserves diminue, le dollar américain conserve son statut de monnaie clé dans les transactions financières mondiales. Bien que les États-Unis ne réalisent qu'environ 10 % du commerce mondial, plus de la moitié du commerce mondial est facturé en dollars. La majeure partie de la tarification des matières premières est toujours libellée en dollars et, bien qu'une partie du commerce de l'énergie s'effectue dans d'autres devises, l'importance du dollar demeure.

En ce qui concerne le tableau actuel des paiements, selon les données SWIFT, la part du dollar dans les paiements mondiaux a atteint 50,49 % en décembre 2025. Au cours de la même période, l'euro représentait 21,9 %, la livre sterling 6,73 %, le dollar canadien 3,44 %, le yen japonais 3,42 % et le yuan chinois 2,73 %.

LES STRATÉGIES DE DIVERSIFICATION INFLUENT SUR LA BAISSE

Évaluant l'évolution des réserves mondiales, Steven Kamin, expert principal à l'American Enterprise Institute, a déclaré : « Mon attente est que le dollar continue de conserver une position dominante dans un avenir prévisible, mais que l'ampleur de cette domination diminue. En d'autres termes, le système monétaire mondial évoluera vers un monde plus équilibré et multipolaire, mais le dollar restera la monnaie la plus importante. »

Kamin a souligné que la recherche de diversification par les pays dans la gestion de leurs réserves joue un rôle, notant qu'en plus du basculement vers des devises alternatives et non traditionnelles comme le dollar canadien ou australien, le fait que certains pays augmentant leurs réserves détiennent des parts de dollars plus faibles tire la moyenne générale vers le bas. De plus, les fluctuations de la valeur du dollar contribuent également à ce processus.

INCERTITUDES POLITIQUES ET RELATION DE CONFIANCE

Olu Sonola, responsable de la recherche économique américaine chez Fitch Ratings, a indiqué que l'un des facteurs à l'origine du recul de la part du dollar est l'augmentation des incertitudes politiques ces dernières années. « Dans ce contexte, on trouve les incertitudes liées aux tarifs douaniers, les incertitudes concernant le Groenland, et maintenant les problèmes budgétaires du Japon ainsi que les incertitudes sur le rôle potentiel des États-Unis dans la stabilisation de ces problèmes », a-t-il déclaré.

Malgré la diminution de la part du dollar dans les réserves, Sonola a fait l'évaluation suivante : « Nous ne sommes pas arrivés à un point où l'on peut dire que la confiance dans le dollar a disparu, nous en sommes encore très loin. » Tout en précisant que, dans une perspective à long terme, la valeur nominale du dollar est maintenue dans les moyennes, Sonola a souligné qu'il y a une plus grande diversification aux marges et qu'il est probable que cette tendance se poursuive dans la période à venir.

Concernant la possibilité qu'une autre monnaie remplace le dollar, Sonola a exprimé que les États-Unis conserveront un avantage significatif grâce à la profondeur de leurs marchés boursiers, du crédit et des obligations.