Le président de la Fed, Jerome Powell, temporise sur un assouplissement monétaire
Le président de la Réserve fédérale américaine (Fed), Jerome Powell, a fait part de ses réflexions sur la politique monétaire lors d'un discours prononcé au Spelman College d'Atlanta.
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M. Powell a déclaré qu'il serait prématuré de conclure avec certitude que la Fed a atteint une orientation suffisamment restrictive en matière de politique monétaire, ou de spéculer sur le moment où cette politique pourrait être assouplie, ajoutant qu'ils sont prêts à durcir davantage la politique si nécessaire.
Soulignant qu'ils prévoient un ralentissement de la croissance des dépenses et de la production l'année prochaine à mesure que les effets de la pandémie de Covid-19 s'estompent et que la politique monétaire restrictive pèse sur la demande globale, M. Powell a insisté sur leur ferme détermination à ramener l'inflation à 2 % au fil du temps et à maintenir une politique stricte jusqu'à ce qu'ils soient convaincus que l'inflation se dirige vers cet objectif.
M. Powell a déclaré : "Il serait prématuré de conclure avec certitude que nous avons atteint une orientation suffisamment restrictive ou de spéculer sur le moment où la politique pourrait être assouplie. Nous sommes prêts à durcir davantage la politique si nécessaire."
"L'INFLATION SOUS-JACENTE EST BIEN AU-DESSUS DE L'OBJECTIF"
Indiquant que les conditions du marché du travail restent très solides, M. Powell a affirmé que l'économie est revenue à un meilleur équilibre entre la demande et l'offre de main-d'œuvre. Notant que le rythme de création d'emplois reste fort mais ralentit vers un niveau plus durable, M. Powell a ajouté : "Ce ralentissement progressif est en partie dû aux efforts de la Fed pour ralentir la croissance économique afin d'aider à réduire l'inflation."
Soulignant que la croissance des salaires reste élevée, M. Powell a toutefois précisé qu'elle progresse progressivement vers des niveaux plus cohérents avec l'objectif d'inflation de 2 % au fil du temps, et que les salaires réels augmentent à nouveau à mesure que l'inflation diminue.
M. Powell a rappelé que l'inflation, qui était restée inférieure à 2 % pendant plus d'une décennie, a fortement augmenté en 2021 aux États-Unis et dans de nombreux pays du monde, expliquant que la Fed a réagi vigoureusement à partir du début de 2022 en augmentant les taux directeurs et en réduisant la taille de son bilan pour aider à ralentir l'économie et à faire baisser l'inflation.
Notant que l'inflation a reculé à 3 % sur une base annuelle en octobre, M. Powell a toutefois exprimé que l'inflation sous-jacente, qui exclut les prix volatils de l'énergie et de l'alimentation, se situe à 2,5 %, soit bien au-dessus de l'objectif de 2 % de la banque centrale.
ATTENTION AUX MESURES FORTES
M. Powell a souligné que l'inflation sous-jacente a évolué à un taux annuel de 2,5 % au cours des six mois se terminant en octobre, précisant que si la baisse de l'inflation observée ces derniers mois est bienvenue, des progrès supplémentaires sont nécessaires pour atteindre l'objectif de 2 %.
Indiquant que l'inflation élevée était initialement due à une offre limitée face à une demande très forte en raison de la pandémie de Covid-19, M. Powell a déclaré que la normalisation des conditions de l'offre et de la demande, ainsi que le durcissement significatif de la politique monétaire et des conditions financières générales au cours des deux dernières années, ont joué un rôle critique dans la baisse de l'inflation jusqu'à présent.
M. Powell a déclaré : "Les mesures fortes que nous avons prises ont porté nos taux directeurs dans une zone très restrictive, ce qui signifie que la politique monétaire stricte exerce une pression à la baisse sur l'activité économique et l'inflation."
Notant que la politique monétaire affecte les conditions économiques avec un décalage et que les effets complets du durcissement ne sont pas encore ressentis, M. Powell a ajouté qu'une réponse forte à l'inflation a également aidé à préserver la crédibilité durement acquise de la Fed et a permis aux anticipations d'inflation à long terme de rester solidement ancrées.
M. Powell a réitéré que le Comité fédéral de l'open market (FOMC) avance avec prudence alors que les risques d'un durcissement insuffisant ou excessif deviennent plus équilibrés, notant que l'incertitude concernant les perspectives économiques reste inhabituellement élevée alors que les effets de la pandémie sur la demande et l'offre continuent de s'atténuer.