Mobilisation sur l'« or » dans les réserves de la Banque centrale : 74 milliards de dollars vendus en une semaine

Les réserves de la Banque centrale de la République de Turquie (TCMB) ont connu une activité extraordinaire au cours de la première quinzaine de mars. Selon le tableau mis en lumière par les déclarations du professeur Duran Bülbül à 12Punto, le gouvernement a procédé à des ventes massives de réserves afin de contenir le taux de change et de gérer les effets de la crise économique.

À ce sujet, le professeur Duran Bülbül a déclaré ce qui suit :

Nous sommes le pays le plus touché économiquement par cette guerre. Une prolongation de cette situation accélérera l'épuisement des ressources de la banque centrale. L'impact sera stagflationniste : d'un côté l'inflation, de l'autre des impôts et des taux d'intérêt élevés, et parallèlement, une contraction déflationniste et une hausse du chômage. Des hausses de prix importantes sont inévitables. Chaque taxe, chaque augmentation de prix entraînera un appauvrissement.

Évoquant également les prix de l'or sur le marché, M. Bülbül a souligné un écart de prix de 500 TL par gramme, affirmant que « l'on donne l'impression que l'or a baissé. Mais la situation est tout autre ».

UN ÉCART MARQUÉ ENTRE DEUX DATES

En comparant les données du 6 mars et du 19 mars, l'évolution de « l'arsenal » de la Banque centrale se reflète dans les chiffres suivants :

Poste de données (Milliards $) | 6 mars | 19 mars | Variation |

Réserve brute 197,5 | 177,5 | -20,0 |

Réserve d'or 134,7 | 116,1 | -18,6 |

Réserve de change 62,8 | 61,4 | -1,4 |

Réserve nette 78,8 | 57,4 | -21,4 |

Réserve nette hors swaps 65,0 | 43,0 | -22,0 |

POURQUOI LES RÉSERVES D'OR FONDENT-ELLES ?

Le détail le plus frappant des données est la chute brutale des réserves d'or. Le professeur Duran Bülbül souligne qu'environ 52 tonnes d'or (d'une valeur de 74 milliards de dollars) ont été vendues en une seule semaine.

Voici les 3 points critiques que ce tableau met en évidence :

* Intervention sur le taux de change : Afin de briser la pression à la hausse sur les taux de change, ce ne sont pas les réserves brutes, mais les actifs en or et en devises, qui représentent la « véritable » liquidité, qui sont injectés sur le marché.

* Hémorragie des réserves nettes : Le recul des réserves nettes hors swaps de 65 milliards à 43 milliards de dollars montre l'ampleur de la contraction des fonds propres de la Banque centrale.

* Guerre et risques régionaux : La pression exercée par la guerre dans la région proche sur l'économie turque conduit à une utilisation plus agressive des réserves en tant que « mécanisme tampon ».

> Note de l'éditeur : La baisse de 22 milliards de dollars des réserves nettes hors swaps de la Banque centrale en seulement 13 jours prouve que la direction économique déploie ses instruments les plus puissants (comme l'or) pour tenter de stabiliser le taux de change.