Prévisions de S&P sur l'augmentation du salaire minimum en Turquie

Frank Gill, directeur principal chez S&P Global Ratings, a rappelé que la note de crédit de la Turquie a été relevée deux fois cette année, déclarant : « C'est une hausse de note assez importante pour une seule année. Il faut admettre que nous sommes partis d'une note assez basse pour une économie à revenu intermédiaire aussi diversifiée, ouverte et résiliente que celle de la Turquie, mais deux crans de hausse cette année constituent une bonne nouvelle. »

Concernant l'augmentation attendue du salaire minimum, M. Gill a déclaré : « Notre attente est que le salaire minimum soit probablement augmenté en fonction d'une moyenne entre l'objectif d'inflation et l'inflation de l'année dernière et de la fin de cette année. Nous prévoyons une inflation d'environ 44 % à la fin de cette année. Ainsi, la moyenne entre 44 % et l'objectif de 17 % est d'environ 30 %. »

« NOTRE ATTENTE POUR L'AUGMENTATION DU SALAIRE MINIMUM EST DE 30 % »

Voici la déclaration de M. Gill :

« Nous surveillons si les décisions relatives à la politique de revenus seront étroitement coordonnées avec l'objectif d'inflation de l'année prochaine dans le cadre du Programme à moyen terme. Si l'augmentation du salaire minimum est plus alignée sur l'inflation passée, des questions pourraient se poser sur la rapidité avec laquelle ils pourront réduire l'inflation globale. Notre attente est que le salaire minimum soit probablement augmenté en fonction d'une moyenne entre l'objectif d'inflation et l'inflation de l'année dernière et de la fin de cette année.

Nous prévoyons une inflation d'environ 44 % à la fin de cette année. Ainsi, la moyenne entre 44 % et l'objectif de 17 % est d'environ 30 %.

C'est évidemment une décision importante car le coût de la vie a beaucoup augmenté. Ce n'est pas spécifique à la Turquie, mais je pense que les pressions en Turquie ont été plus intenses qu'en Europe et en Europe de l'Est. À cet égard, nous pensons que la désinflation prendra beaucoup de temps. »

« UNE PREMIÈRE BAISSE DES TAUX PRUDENTE POURRAIT INTERVENIR À LA FIN DU PREMIER TRIMESTRE 2025 »

Indiquant qu'ils prévoyaient auparavant que la Banque centrale commencerait à réduire son taux directeur en novembre, M. Gill a fait savoir qu'ils avaient mis à jour ces prévisions après les chiffres de l'inflation de septembre.

M. Gill a exprimé que la première baisse des taux pourrait avoir lieu à la fin du premier trimestre 2025, déclarant : « Compte tenu du fait que nous prévoyons toujours une inflation autour de 22-23 % à la fin de 2025, nous pensons que la baisse des taux interviendra probablement vers la fin du premier trimestre 2025. La Banque centrale procédera avec une baisse des taux très prudente. Le taux directeur, selon notre point de vue, restera bien au-dessus des anticipations d'inflation à terme, et ils surveilleront très attentivement le taux de change, les niveaux de réserves et les flux de capitaux. »

Précisant qu'ils prévoient une croissance de l'économie turque de 3,1 % cette année, M. Gill a noté que la croissance ralentirait à 2,3 % en 2025.

M. Gill a ajouté : « Compte tenu de la croissance démographique et de la reprise de la demande attendue chez les principaux partenaires commerciaux de la Turquie en Europe, une croissance négative serait très inhabituelle. Cependant, nous ne pouvons pas exclure la possibilité d'une croissance inférieure à 2 %. Si l'inflation ne baisse pas, la Banque centrale devra maintenir une position politique encore plus stricte. »

Indiquant que la croissance dépendra également de l'augmentation du salaire minimum en décembre et des changements dans la politique budgétaire, M. Gill a résumé sa décision de relèvement de note et ses attentes futures comme suit :

« En conclusion, nous avons relevé la note de la Turquie deux fois cette année. C'est une hausse de note assez importante pour une seule année. Il faut admettre que nous sommes partis d'une note assez basse pour une économie à revenu intermédiaire aussi diversifiée, ouverte et résiliente que celle de la Turquie, mais deux crans de hausse cette année constituent une bonne nouvelle.

D'un autre côté, selon notre point de vue, ramener l'inflation à des niveaux à un chiffre nécessitera au moins trois à cinq ans de plus. Il peut être difficile pour n'importe quel gouvernement de maintenir et de soutenir une politique monétaire et budgétaire stricte pendant une période aussi longue. La Turquie est une démocratie et le gouvernement sera sensible à l'impact du programme sur la confiance des ménages et sur l'économie. C'est pourquoi il existe une incertitude quant à la manière dont le gouvernement pourra gérer cela au cours des prochaines années. Je pense que beaucoup d'investisseurs étrangers partagent les mêmes interrogations.

La Turquie est une économie ouverte où les exportations de services se portent très bien. Nous pensons que les exportations nettes contribueront à la croissance au cours des deux prochaines années. Il y aura probablement des dépenses des ménages plus faibles, mais ce n'est pas un accident. Cela fait partie du plan car c'est l'un des moyens par lesquels le gouvernement réduira l'inflation. »

M. Gill a également ajouté que le processus lié aux élections aux États-Unis se reflète sur les marchés et affectera les entrées de capitaux dans de nombreuses économies émergentes, y compris la Turquie.

S&P avait précédemment relevé la note de crédit de la Turquie de « B » à « B+ » en mai, tout en maintenant la perspective de la note de crédit à « positive ».