Sortie du président de la Fed, Jerome Powell, sur la « baisse des taux »

Le président de la Réserve fédérale américaine (Fed), Jerome Powell, a fait le point sur l'actualité lors de l'émission « 60 Minutes » diffusée sur la chaîne CBS.

Indiquant que l'inflation a reculé au cours de l'année écoulée et a montré une baisse assez marquée ces 6 derniers mois, M. Powell a affirmé qu'ils avaient réalisé de bons progrès, mais que « le travail n'est pas encore terminé ».

M. Powell a souligné que l'économie américaine était solide : « La croissance se poursuit à un rythme soutenu. Le marché du travail est fort : le chômage est à 3,7 % et l'inflation diminue. Avec une économie aussi robuste, nous pensons pouvoir aborder la question du moment où commencer la baisse des taux avec prudence. »

« NOUS VOULONS UN PEU PLUS DE CONFIANCE »

Réitérant qu'ils souhaitent voir davantage de preuves que l'inflation baisse de manière durable vers l'objectif de 2 %, M. Powell a déclaré : « Nous avons un peu confiance. Notre confiance augmente. Nous voulons un peu plus de confiance avant de franchir l'étape très importante qui consiste à commencer à baisser les taux d'intérêt. »

M. Powell a précisé qu'ils souhaitaient voir de meilleures données, ajoutant que cela ne signifiait pas que les données actuelles n'étaient pas assez bonnes.

Soulignant que la quasi-totalité des membres du Comité fédéral de l'open market (FOMC) estiment qu'il serait approprié de baisser les taux d'intérêt cette année, M. Powell a répondu à la question de savoir « quand » cela se produirait en affirmant que cela « dépendrait des données ».

« La meilleure chose que nous puissions faire est de peser le risque d'agir trop tôt par rapport au risque d'agir trop tard, et de prendre cette décision en temps réel », a déclaré M. Powell. Indiquant qu'il pourrait dire que « ce moment » approche en se basant sur leurs attentes, M. Powell a précisé qu'une faiblesse sur le marché du travail ou la preuve convaincante d'une baisse de l'inflation augmenterait leur volonté d'agir plus tôt.

Interrogé sur le « danger d'agir trop tôt » en matière de baisse des taux, Jerome Powell a déclaré :

« Le danger d'agir trop tôt est que le travail ne soit pas complètement terminé et qu'il s'avère que les bons chiffres obtenus ces six derniers mois ne soient pas, d'une certaine manière, un indicateur réel de la direction que prend l'inflation. Nous ne pensons pas que ce soit le cas. La chose prudente à faire est de prendre un peu de temps et de voir les données continuer à confirmer que l'inflation baisse de manière durable vers 2 %. »

M. Powell a estimé que si une baisse des taux était décidée trop tôt, la probabilité de voir l'inflation se stabiliser bien au-dessus de l'objectif de 2 % serait plus élevée, ajoutant : « En raison de la force que nous observons dans l'économie, nous pensons pouvoir être prudents à l'approche de cette décision. »

M. Powell a également souligné que si la baisse des taux était trop tardive, la politique monétaire serait trop restrictive, ce qui pourrait peser sur l'activité économique et le marché du travail.

« NOUS ESSAYONS DE CHOISIR LE BON MOMENT »

Réaffirmant qu'ils sont déterminés à ramener l'inflation à 2 % au fil du temps, mais qu'ils n'attendront pas d'atteindre les 2 % pour baisser les taux, M. Powell a indiqué qu'ils réfléchissaient activement à une baisse des taux, précisant que même si l'inflation n'est pas encore à 2 %, sa tendance à la baisse les rassure.

M. Powell a déclaré qu'ils se concentraient sur l'utilisation des outils de la Fed pour permettre la baisse des taux, et que choisir le moment pour commencer à inverser la politique monétaire restrictive en faisait partie.

Soulignant qu'ils s'efforçaient de choisir le bon moment pour entamer les baisses de taux, M. Powell a insisté sur le fait qu'ils voulaient être plus sûrs que l'inflation tomberait à 2 %. M. Powell a déclaré : « Je ne pense pas qu'il soit très probable que le Comité atteigne ce niveau de confiance lors de la réunion de mars, qui aura lieu dans sept semaines. »

« NOUS NE PRENONS PAS LA POLITIQUE EN COMPTE DANS NOS DÉCISIONS »

À la question de savoir dans quelle mesure la politique, dans le contexte des élections présidentielles américaines de cette année, influencerait le calendrier de la Fed, M. Powell a répondu : « Nous ne prenons pas la politique en compte dans nos décisions. Nous ne le ferons jamais. »

Interrogé sur la question de savoir si la Fed avait été trop lente à prendre conscience de l'inflation en 2021, M. Powell a estimé : « Avec le recul, on peut dire qu'il aurait été préférable de resserrer la politique plus tôt. »

Expliquant qu'à l'époque, ils pensaient que l'économie était très dynamique et qu'elle se corrigerait assez rapidement, M. Powell a ajouté : « Nous pensions que l'inflation disparaîtrait assez rapidement sans notre intervention. Qu'elle serait temporaire. Bien qu'il n'y ait pas eu de consensus parmi les économistes du monde entier, c'était une opinion très répandue. Les données correspondaient en quelque sorte à cette évaluation, à cette hypothèse, jusqu'au moment où elles ne l'ont plus été. Ainsi, au quatrième trimestre 2021, il est apparu que l'inflation n'était pas temporaire au sens où je l'ai mentionné. »

Concernant la dette nationale américaine, M. Powell a déclaré qu'ils essayaient de ne pas commenter la politique budgétaire, mais qu'à long terme, les États-Unis étaient sur une trajectoire budgétaire insoutenable, ce qui signifie que la dette croît plus vite que l'économie.

M. Powell a estimé qu'il était largement admis qu'il était temps de donner la priorité à la viabilité budgétaire, notant que plus tôt cela serait fait, mieux ce serait.

Enfin, interrogé sur la possibilité d'une nouvelle crise bancaire liée à l'immobilier en raison de la baisse de la valeur des immeubles de bureaux due au télétravail, M. Powell a indiqué qu'il ne pensait pas que cela soit très probable.