Comment les élections américaines influenceront-elles la politique monétaire de la Fed ?
Les experts estiment que la poursuite du cycle de baisse des taux de la Réserve fédérale américaine (Fed) pourrait dépendre des résultats de l'élection présidentielle. L'élection de Kamala Harris augmenterait la probabilité que la Fed poursuive ses baisses de taux, tandis qu'une victoire de Donald Trump pourrait interrompre ce cycle. Les nouvelles baisses de taux, qui débuteront avec la réunion du 7 novembre, seront façonnées par les données relatives à l'économie américaine et à l'inflation.
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Le Dr Felix Schmidt, économiste principal chez Berenberg, a indiqué qu'après la première baisse de 50 points de base, la Fed pourrait probablement se contenter d'une réduction de 25 points de base le 7 novembre.
Expliquant que cela est dû à la bonne performance de l'économie américaine malgré une politique monétaire restrictive et une inflation persistante, M. Schmidt a souligné que la poursuite des baisses de taux dans les mois à venir pourrait dépendre en grande partie du résultat de l'élection présidentielle américaine.
M. Schmidt a déclaré que si Donald Trump revenait à la Maison Blanche, les réductions d'impôts pourraient stimuler l'économie dans un premier temps.
Notant que des droits de douane supplémentaires et des politiques d'immigration plus strictes pourraient également entraîner une inflation plus élevée, M. Schmidt a souligné que cela pourrait probablement forcer la Fed à mettre fin plus tôt au cycle de baisse des taux.
Philip Marey, stratège principal pour les États-Unis chez Rabobank, a également exprimé que la Fed pourrait procéder à des baisses de taux de 25 points de base lors de chacune de ses réunions de novembre, décembre et janvier.
« Au-delà du mois de janvier, nos prévisions pour la Fed dépendent du résultat de l'élection présidentielle. » a commenté M. Marey, ajoutant : « Si Trump devient président, il est probable que nous assistions à une accélération de l'inflation lorsqu'il introduira des droits de douane mondiaux. Pour la Fed, cela signifierait que la Banque devrait mettre en pause son cycle de baisse des taux. »
En revanche, M. Marey a indiqué que si Kamala Harris l'emporte, il n'y aura pas de droits de douane mondiaux, ce qui rendrait probable une inflation plus faible, signalant que cela rendrait plus probable la poursuite du cycle de baisse des taux par la Fed.
James Knightley, économiste en chef international chez ING, a également prédit que la Fed procéderait à une baisse de taux de 25 points de base lors de la réunion de novembre, indépendamment des résultats électoraux.
Déclarant que l'inflation est moins préoccupante et que la Fed se concentre davantage sur le refroidissement du marché du travail, M. Knightley a exprimé qu'indépendamment du candidat qui remportera l'élection présidentielle américaine, la Banque pourrait continuer à réduire les taux d'intérêt vers un niveau neutre.
M. Knightley a indiqué que, bien qu'une baisse de taux de 25 points de base soit généralement attendue et intégrée par les marchés, les commentaires du président de la Fed, Jerome Powell, sur l'environnement économique actuel et sur la manière dont les perspectives du prochain président américain pourraient influencer la situation, revêtiront une grande importance.
Soulignant que la Fed sera consciente de la manière dont ses actions et ses commentaires pourraient affecter les marchés financiers, qui connaissent déjà des conditions assez volatiles, M. Knightley a déclaré : « Les marchés semblent de plus en plus confiants dans une victoire de Donald Trump, les actions, le dollar et les taux obligataires ayant augmenté ces dernières semaines. Si Trump gagne, ces tendances pourraient se poursuivre. »
M. Knightley a déclaré que la Fed pourrait réduire ses taux d'un total de 100 points de base cette année.
« Nous soutenons qu'une victoire de Trump fournirait un environnement fiscal plus favorable à court terme, ce qui augmenterait les dépenses des entreprises et la confiance dans le monde des affaires », a déclaré M. Knightley, tout en soulignant que les droits de douane promis, les contrôles de l'immigration et des coûts d'emprunt plus élevés pourraient devenir des facteurs de plus en plus contraires tout au long du mandat présidentiel.
M. Knightley a commenté : « Si Trump devient président, nous pensons que le taux d'intérêt pourrait tomber à 3,5 % d'ici l'été, mais sous la présidence de Harris, nous pourrions voir la Fed aller un peu plus loin et réduire le taux d'intérêt à 3 % au second semestre 2025. »