HSBC révise à la hausse ses prévisions pour la paire dollar/livre turque

La banque d'investissement britannique HSBC a révisé à la hausse sa prévision pour la paire dollar/livre turque (USD/TRY) pour la fin de l'année. 

Voici l'évaluation de la paire dollar/livre turque contenue dans le rapport publié hier par HSBC :

"La dépréciation de la livre turque a été plus rapide que prévu ces derniers temps. La plupart des variables macroéconomiques liées aux devises n'ont pas beaucoup changé depuis le début de l'année. Cependant, l'inflation a été plus élevée et la Banque centrale a permis une dépréciation nominale de la livre turque plus importante que ce que nous anticipions.

La CBRT (Banque centrale de la République de Turquie) continue néanmoins de se soucier du taux de change. En effet, le 22 février, la Banque centrale a fait du taux de change un objectif direct de sa politique. Avec la déclaration selon laquelle "la détermination à maintenir une position monétaire stricte continuera de contribuer au processus d'appréciation réelle de la livre turque, qui est l'un des éléments fondamentaux de la lutte contre l'inflation", l'appréciation de la livre turque est devenue un objectif intermédiaire dans le cadre du ciblage de l'inflation.

Comme il n'existe pas de précédent pour de telles déclarations (du moins sous cette forme), il est utile d'examiner ce que l'appréciation réelle du taux de change pourrait signifier pour la paire USD/TRY dans les mois à venir.

Dans cette note, nous estimons la paire USD/TRY en supposant qu'il n'y ait pas d'appréciation réelle du taux de change, en utilisant la prévision d'inflation de fin d'année de la CBRT pour la Turquie (36 %) et la prévision d'inflation de fin d'année de HSBC Economics pour les États-Unis. Nous répétons cet exercice en utilisant l'enquête sur les attentes de la CBRT et les prévisions de HSBC Economics. Si les mouvements de change sont égaux au changement attendu de l'écart d'inflation au cours de cette période (c'est-à-dire si le taux de change réel reste constant), cela montre différentes trajectoires pour la paire USD/TRY jusqu'à la fin de 2024. Nous évaluons également où la paire USD/TRY pourrait se négocier en supposant différents scénarios."

"NOUS RELEVONS À 36"

Nous supposons que l'appréciation réelle la plus probable de la livre turque se situe autour de 10 % et nous faisons une moyenne approximative de trois scénarios d'inflation différents. À la lumière de cette analyse, nous relevons notre prévision de fin d'année pour la paire USD/TRY à 36,0, contre 33,0 précédemment.

Nous reconnaissons que ce travail est une simplification des nombreuses pièces mobiles du contexte macroéconomique de la livre turque. Par exemple, l'inflation à la fin de 2024 pourrait être nettement plus élevée que les prévisions de la CBRT. Cependant, dans ce cas, nous supposons que la Banque centrale resserrerait davantage sa politique monétaire, ce qui compenserait une partie des effets négatifs d'une inflation élevée sur les devises. Néanmoins, nous pensons que ce travail donne une idée générale de la mesure dans laquelle la paire USD/TRY pourrait augmenter."

Source de l'actualité: 12punto