Alors que les prix sur le marché mondial du cuivre se rapprochent à nouveau de sommets historiques, une recherche d'équilibre marquée entre les tensions sur l'offre et la vigueur du dollar s'est imposée. Au London Metal Exchange (LME), le cuivre à trois mois s'échangeait au matin du 23 septembre à environ 14 770 dollars la tonne. Ce prix se situe juste en dessous du record de 14 875 dollars observé en septembre.
Le cuivre a enregistré l'une de ses plus longues séries de hausses depuis environ un an et demi, progressant pendant six séances consécutives jusqu'au 22 septembre. Sur le marché à terme américain, le cours a dépassé les 6,90 dollars par livre la veille, avant de subir l'effet de prises de bénéfices lors des transactions du 23 septembre. Néanmoins, le maintien des prix à des niveaux proches des records montre que les inquiétudes concernant l'offre restent fortes sur le marché.
TENSION SUR L'OFFRE PHYSIQUE EN CHINE
L'un des principaux facteurs soutenant les prix est le resserrement observé sur le marché physique chinois. La diminution de l'offre de cuivre disponible à Shanghai a fait grimper les primes au comptant, tandis que la réticence de certains vendeurs à céder leurs stocks à bas prix et la tendance au stockage avant la période de vacances ont accentué la tension sur le marché.
L'augmentation des primes sur le cuivre au comptant dans le nord de la Chine, atteignant des centaines de yuans par tonne en une seule journée, a mis en évidence la pression de la demande physique sur l'offre de métal raffiné. Bien que l'on s'attende à une augmentation des importations de cuivre sur le marché chinois, il est estimé que les quantités actuelles ne suffiront pas à résorber totalement la pénurie à court terme.
La tension ne se limite pas à la quantité de cuivre raffiné en stock. La pression s'accroît également sur le marché des mines et des concentrés, premier maillon de la production de cuivre. Le recul de la production minière mondiale de cuivre au premier semestre 2026 a rendu l'approvisionnement en matières premières plus difficile pour les raffineries. La baisse plus marquée de la production de concentrés influence également les prix pour les mois à venir dans la chaîne d'approvisionnement.
Les perturbations dans des régions productrices clés telles que le Chili, l'Indonésie et la République démocratique du Congo ont rendu les perspectives d'approvisionnement mondial plus fragiles. La chute des frais de traitement et de raffinage (TC/RC) payés par les fonderies chinoises pour transformer le minerai à des niveaux historiquement bas témoigne également de la pression sur la disponibilité des matières premières.
UN NOUVEAU MOTEUR DE DEMANDE : LES CENTRES DE DONNÉES
L'autre sujet soutenant les prix du cuivre est la perspective de demande à long terme. La modernisation des réseaux électriques, les investissements dans les énergies renouvelables, les véhicules électriques et les centres de données augmentent la consommation de cuivre. En particulier, la capacité des centres de données, en pleine croissance grâce aux investissements dans l'intelligence artificielle, génère un besoin intense en cuivre non seulement pour les serveurs, mais aussi pour les connexions réseau, les transformateurs, la distribution d'énergie et l'infrastructure de refroidissement.
Le stockage effectué en prévision d'éventuels nouveaux droits de douane aux États-Unis accentue également les déséquilibres régionaux. L'orientation du cuivre vers les entrepôts américains entraîne une diminution de la quantité de métal disponible dans d'autres régions, créant un soutien supplémentaire pour les prix.
Cependant, un facteur contraire puissant limite cette hausse : le dollar. Le 23 septembre, l'indice du dollar se situait près de ses plus hauts niveaux depuis environ deux mois. Les évaluations selon lesquelles les pressions inflationnistes aux États-Unis ne sont pas totalement dissipées et l'attente d'une éventuelle nouvelle hausse des taux par la Fed figurent parmi les éléments soutenant le dollar.
L'appréciation du dollar rend le cuivre, libellé en dollars, plus coûteux pour les acheteurs utilisant d'autres devises. Par conséquent, deux forces fondamentales s'affrontent sur le marché à court terme : alors que la pénurie d'offre physique et la demande à long terme poussent les prix vers le haut, la vigueur du dollar et les attentes de taux élevés limitent la vitesse du rallye.
Le premier niveau critique devant le marché est le record de 14 875 dollars observé en septembre. Si ce niveau est franchi, les 15 000 dollars pourraient devenir un seuil psychologique. Cependant, la direction durable des prix dépendra de la rapidité avec laquelle l'offre physique se détendra en Chine et de la mesure dans laquelle les problèmes de production minière mondiale seront résolus.
La hausse du cuivre est également suivie de près par la Turquie. Le maintien à un niveau élevé du prix du cuivre, qui est un intrant fondamental dans les secteurs du câble, des équipements électriques, de l'infrastructure énergétique, de l'électronique, de la machine, de l'automobile et de la construction, pourrait se traduire par une pression sur les coûts des matières premières des entreprises industrielles et sur les prix des produits finis.
Source de l'actualité: 12punto
