L'agence de notation internationale Fitch Ratings a indiqué, dans sa dernière évaluation de l'économie turque, que l'augmentation des réserves de change et la mise en œuvre d'une politique monétaire restrictive ont réduit les risques extérieurs à court terme.
L'agence a toutefois souligné que l'inflation élevée, les risques liés aux politiques et la vulnérabilité de l'économie aux chocs intérieurs et extérieurs persistent. Fitch a précisé que ces facteurs continuent de peser sur la note de crédit « BB- » et la perspective « Stable » de la Turquie.
Selon les prévisions de Fitch, le taux de change dollar/TL devrait atteindre 51 fin 2026 et 60 fin 2027. L'agence prévoit que la dépréciation graduelle de la livre turque se poursuivra afin de réduire la pression exercée par l'appréciation du taux de change effectif réel sur les exportations.
Concernant l'inflation, bien que l'attente d'une baisse soit maintenue, les prévisions restent supérieures à celles du Programme à moyen terme (MTP). Fitch estime que l'inflation sera de 30,5 % fin 2026 et de 23,5 % fin 2027. Dans le nouveau MTP, ces taux avaient été annoncés respectivement à 28,4 % et 21 %.
RÉSERVES ET PRÉVISIONS DE DÉFICIT COURANT
L'évaluation de Fitch indique que les réserves brutes de change de la Turquie ont augmenté de 25 milliards de dollars depuis fin mars pour atteindre 176 milliards de dollars au 23 septembre. Il a été précisé que ce niveau est suffisant pour couvrir environ 4,5 mois de paiements extérieurs courants.
Cependant, l'agence a souligné que les réserves restent inférieures au niveau de 210 milliards de dollars d'avant la guerre en Iran et au niveau médian de 5,2 mois observé dans les pays notés « BB ». Il a été noté que les réserves nettes hors swaps sont passées de 16 milliards de dollars fin mars à 45 milliards de dollars.
Fitch prévoit que le ratio du déficit des transactions courantes par rapport au PIB passera de 1,9 % en 2025 à environ 3 % en 2026. Selon l'agence, une augmentation d'environ 20 dollars du prix moyen annuel du pétrole pourrait accroître le déficit courant de plus de 1 % du PIB.
Alors que les prix du pétrole devraient passer d'une moyenne de 87 dollars à 70 dollars en 2027, le déficit courant devrait globalement rester stable en raison de la demande d'importation croissante.
DOLLARISATION ET RISQUES DE CROISSANCE
Fitch a indiqué que les récentes mesures visant à liquider environ 18 milliards de dollars de fonds d'investissement ont révélé certaines lacunes réglementaires passées. Néanmoins, il a été précisé que les mesures prises en temps opportun par les décideurs politiques ont limité la pression sur le marché boursier et que ces développements ne devraient pas avoir d'impact significatif sur la note de crédit du pays.
L'agence a rapporté qu'une grande partie des ressources sortant des fonds du marché monétaire s'est orientée vers les dépôts en TL, et que la dollarisation des dépôts est restée globalement stable à environ 39 % depuis 2024.
Fitch, qui considère le risque d'une nouvelle hausse de la dollarisation comme « moyennement élevé » avant les élections présidentielles prévues fin 2027 ou début 2028, a souligné que les choix en matière de politique économique à l'approche de la période électorale pourraient compliquer le processus de rééquilibrage.
Sur le plan de la croissance, Fitch prévoit que l'économie turque connaîtra une croissance de 2,8 % en 2026, et que le rythme de croissance atteindra 4,3 % en 2027. L'agence a déclaré qu'elle prévoyait un assouplissement modéré de la politique économique l'année prochaine, mais qu'elle ne s'attendait pas à un retour à des politiques excessivement hétérodoxes.
Source de l'actualité: 12punto
