La crise des fonds de 20 milliards de dollars en Turquie dans la presse étrangère : l'incertitude persiste pour 455 000 investisseurs

La crise des fonds d'investissement qui a éclaté en Turquie à la mi-septembre a fait son entrée dans l'agenda de la presse internationale avec le début du processus de liquidation et l'élargissement de l'enquête. Al-Monitor a examiné la liquidation de 131 fonds, qui concerne plus de 455 000 investisseurs et dont la taille totale des actifs déclarés est estimée à environ 20 milliards de dollars.

Après la décision de liquidation prise par le Conseil des marchés des capitaux (SPK) le 17 septembre, la question la plus critique est de savoir quelle part de leur argent les investisseurs pourront récupérer et selon quel calendrier. L'article souligne que la taille des actifs annoncée ne reflète pas directement le montant initialement investi par les investisseurs ni la somme qui pourrait être récupérée à l'issue de la liquidation.

Selon Al-Monitor, la crise est devenue visible lorsque certains fonds gérés par des sociétés telles que Tera Portföy et Pusula Portföy ont eu des difficultés à répondre aux demandes de retrait des investisseurs. Il est précisé que le processus ne se limite pas aux pertes des investisseurs ; il suscite également des débats en raison de la surveillance du marché, des avertissements de manipulation émis précédemment et des allégations de liens politiques.

RISQUE DE LIQUIDITÉ DANS LA LIQUIDATION

L'un des points saillants de l'analyse est que certains fonds détiennent des positions importantes dans des entreprises à faible volume de transactions et à faible taux de flottant. Emre Akçakmak, conseiller en portefeuille chez East Capital, a souligné que les portefeuilles des fonds contiennent, outre des actifs liquides tels que des liquidités et des obligations, des actions de petites entreprises beaucoup plus difficiles à vendre.

Selon M. Akçakmak, la dépréciation rapide de ces actions au cours du processus de liquidation pourrait être déterminante pour le calendrier et le montant des remboursements. L'expert a également indiqué que les valeurs des fonds déclarées pourraient avoir été gonflées par le passé, affirmant que la baisse de la valeur des actifs ne doit pas être interprétée comme une perte de trésorerie réalisée dans sa totalité.

Atilla Yeşilada, analyste chez GlobalSource Partners Turkey, a dressé un tableau plus pessimiste. En se basant sur l'évaluation de deux experts en qui il a confiance, M. Yeşilada a déclaré que, pour certains actifs problématiques, récupérer 20 cents par dollar investi pourrait même être un scénario optimiste. Al-Monitor a précisé que cette estimation ne repose pas sur une évaluation complète des actifs.

ALLÉGATIONS POLITIQUES ET AVERTISSEMENTS ANTÉRIEURS

L'article aborde également les répercussions politiques de l'enquête. Il est rapporté que la vice-présidente de l'AK Parti, Fatma Betül Sayan Kaya, a démissionné de ses fonctions le 27 septembre suite à des allégations selon lesquelles elle aurait réalisé des gains grâce à des informations privilégiées sur certaines actions avant l'effondrement des fonds.

Al-Monitor a également écrit, en citant des informations de la presse turque basées sur des documents du parquet, que les avoirs de Mustafa Yazıcı, fils du vice-président de l'AK Parti Hayati Yazıcı, ont été gelés le 30 septembre, avant que cette décision ne soit levée le jour même. Hayati Yazıcı, pour sa part, a défendu la légalité des activités commerciales de son fils et a demandé que les allégations fassent l'objet d'une enquête.

L'ancien ministre de l'Économie, Nihat Zeybekci, a également déclaré au journal Sözcü que l'argent de quatre entreprises dont il est associé était resté bloqué dans le fonds TP2 de Tera. Tout en précisant que les investissements avaient été réalisés sans qu'il en soit informé, M. Zeybekci a soutenu que les institutions étatiques avaient fait preuve de négligence dans ce processus.

Les avertissements précédant la crise ont également été largement traités dans l'analyse. Il a été rappelé que le ministre du Trésor et des Finances, Mehmet Şimşek, avait publiquement évoqué en novembre 2025 des manipulations via certains fonds, et que MSCI avait signalé des inquiétudes concernant des transactions coordonnées dans des fonds liés à certaines petites entreprises turques lors de son examen de classification de marché en juin 2026.

Selon la chronologie du SPK, l'institution a détecté fin 2025 des mouvements de prix liés aux fonds qui ne pouvaient être expliqués par les indicateurs fondamentaux des entreprises. Le sujet a été abordé au sein du Comité de stabilité financière en décembre 2025 et un groupe de travail a été créé au sein du SPK. Malgré cela, les mesures prises tout au long de 2026 n'ont pas suffi à empêcher l'effondrement de septembre.

Les experts estiment que la crise ne s'est pas propagée à l'ensemble du marché des fonds en Turquie. L'économiste Murat Sağman a indiqué que moins de 10 % du marché des fonds, qui pèse environ 200 milliards de dollars, est concerné par des problèmes, et que sur plus de 2 600 fonds, 131 sont touchés.

Cependant, il est souligné que pour rétablir la confiance sur le marché, le processus de liquidation doit être mené de manière transparente, la liquidité doit être préservée et une feuille de route claire doit être présentée aux investisseurs. Si les allégations de liens politiques devaient être davantage médiatisées dans les médias financiers mondiaux, il est estimé que les investisseurs étrangers pourraient adopter une approche prudente vis-à-vis des marchés turcs.

Source de l'actualité: 12punto