Dans le dossier compilé par SolHaber sous le titre « Le scandale des fonds en 13 questions », la crise des fonds apparue dans l'opinion publique ces dernières semaines a été abordée à travers les fonds liquidés, les noms faisant l'objet d'enquêtes, les comptes de remboursement, les indemnisations des victimes et les listes non divulguées.
Selon l'article, la crise a pris de l'ampleur lorsque certaines sociétés de gestion de portefeuille ont rapidement fait grimper la valeur des fonds via des actions à faible volume de transactions, cette hausse attirant de nouveaux investisseurs avant que les sorties ne se multiplient. Avec l'arrêt des entrées d'argent frais en septembre, il est devenu impossible de payer les investisseurs souhaitant sortir des fonds, et 130 fonds appartenant à Tera, Pusula, Hedef, Atlas, A1, Pardus et Bulls ont été liquidés.
QU'Y A-T-IL AU CŒUR DE LA CRISE ?
Le dossier décrit le système des fonds comme une structure commune où l'argent d'un grand nombre d'investisseurs est géré par une société de gestion de portefeuille. Selon ce modèle, les entreprises achètent et vendent des actions en bourse avec l'épargne des investisseurs ; la valeur du fonds varie en fonction des résultats de ces transactions.
Selon SolHaber, le débat se concentre sur les achats intensifs effectués dans de petites entreprises dont peu d'actions sont négociées. La hausse des prix de ces actions a augmenté le rendement des fonds, attirant ainsi de nouveaux investisseurs dans le système. Cependant, l'article souligne que ce modèle s'apparente à une bulle nécessitant constamment de nouveaux apports d'argent.
L'article précise qu'environ 900 milliards de lires et 455 000 personnes sont restés bloqués dans les fonds liquidés. Le véritable débat porte sur le fait que des personnes et des entreprises ayant prétendument reçu des informations privilégiées ont pu sortir des fonds avant que la bulle n'éclate.
COMBIEN DE PERSONNES ONT ÉTÉ ARRÊTÉES DANS L'ENQUÊTE ?
Selon les informations rapportées par SolHaber au 31 octobre, le nombre de personnes en détention dans le dossier a atteint 120. Il est précisé que le nombre de personnes placées en garde à vue était plus élevé, mais qu'une partie importante a été remise en liberté.
Parmi les personnes arrêtées figurent des gestionnaires de portefeuille, des directeurs marketing et des membres de conseils d'administration à différents niveaux des sociétés de fonds. L'article soulève la question de savoir jusqu'où l'enquête remontera vers les véritables bénéficiaires.
NOMS MENTIONNÉS ET REMBOURSEMENTS
L'un des noms les plus cités dans le dossier est celui de l'ancienne ministre de la Famille et vice-présidente de l'AKP, Fatma Betül Sayan Kaya. Selon l'article, Kaya et son époux İlyas Kaya ont investi environ 163 millions de lires dans une action jugée suspecte, pour en retirer 2,17 milliards de lires quatre mois plus tard. Il est précisé que Kaya n'a pas été placée en garde à vue mais s'est rendue au tribunal pour témoigner.
Il est indiqué que les associés d'Astor Enerji, Feridun et Enver Geçgel, ont déposé 5 milliards de lires sur le compte du TMSF le 23 octobre, et que les mesures conservatoires sur leurs biens ont été levées le même jour. Le président du conseil d'administration de Lydia Holding, Enver Çevik, aurait quant à lui remboursé 500 millions de lires et aurait été libéré après sa garde à vue avec une interdiction de sortie du territoire.
Selay Turhan İnce, dont le compte dans le système de fonds fermés de Pusula a été identifié, a été libéré sous contrôle judiciaire après sa garde à vue ; les mesures conservatoires concernant Pasifik Holding ont été remises à l'ordre du jour puis levées. L'article suggère que les allégations selon lesquelles le gouverneur de Muğla aurait également de l'argent bloqué dans le fonds n'ont pas été démenties.
Selon la compilation de SolHaber, il existe au moins trois groupes distincts non divulgués au public. Le premier est une liste de 214 personnes, composée de 141 individus et 73 entreprises, ayant réalisé plus de 100 millions de lires de gains dans les fonds Tera, Pusula et Hedef. L'article rapporte que le gain total de ce groupe s'élève à 187 milliards de lires.
Le deuxième groupe est une liste de 85 personnes pour lesquelles des mesures conservatoires auraient été prises le 11 octobre. Après la fuite de cette liste sur les réseaux sociaux, une procédure a été ouverte pour violation du secret de l'enquête.
Le troisième groupe est constitué des 12 personnes ayant créé le fonds numéro 1 de Tera. Selon l'article, le fonds a été créé le 1er octobre 2021 et est resté fermé au public jusqu'au 7 juillet 2025. Durant cette période, le prix du fonds serait passé de 1,33 lire à 623 lires ; un investisseur ayant placé 1 million de lires le premier jour aurait récupéré 518 millions de lires à la sortie. L'identité de ces 12 personnes n'a toujours pas été révélée.
SORTIES SUSPECTES ET PÉRIODE D'EXAMEN
Selon les mouvements de comptes examinés par le parquet, 440 personnes et entreprises auraient retiré un total de 401,266 milliards de lires des fonds Tera et Pusula entre le 1er et le 16 septembre. Ces sorties sont qualifiées de « sorties informées », ce qui constitue un délit pénal.
En revanche, le fait que le seuil de l'enquête ait été fixé à 100 millions de lires a été critiqué. Le dossier souligne également que le fait de limiter l'examen à l'année 2024 pourrait exclure la partie de la structure des fonds remontant à 2021.
SolHaber a écrit qu'en 2021, le fonds numéro 1 de Tera a été créé, que la BDDK a autorisé la création de la Tera Yatırım Bankası la même année, et qu'un flux financier d'environ 350 millions de dollars a été détecté entre GKFX et Tera. L'article précise que les questions sur l'origine de ce flux financier sont restées sans réponse.
NOMS MIS EN AVANT DANS LE DOSSIER
Dans le dossier de SolHaber, Emre Tezmen, actionnaire majoritaire et président du conseil d'administration de Tera Yatırım, est présenté comme l'une des figures critiques de la crise. Il est précisé que Tezmen a été arrêté après l'éclatement de la bulle et qu'il occupait également un poste au sein de la direction du Merkezi Kayıt Kuruluşu (MKK), où sont conservés les registres boursiers.
Concernant Erdin Özel, président du conseil d'administration de Tera Portföy, il est allégué qu'il ne possède ni formation financière ni licence du SPK. Il est également suggéré que le patron de Pusula Portföy, Muhammet Yarız, avait déjà reçu des sanctions et des interdictions de transaction pour des opérations boursières suspectes, mais qu'il était tout de même parvenu à effectuer des transactions à haut volume.
L'article mentionne également parmi les noms cités dans le dossier le patron de Hedef Holding, Namık Kemal Gökalp, l'ancien député AKP et ancien conseiller du président Erdoğan, Ertan Aydın, le directeur général de Türkiye Sigorta, Taha Çakmak, le directeur général de la Bourse d'Istanbul, Korkmaz Enes Ergun, et l'ancien chef de département du SPK, Erman Çete.
QUELLE PARTIE DE L'ARGENT A ÉTÉ REMBOURSÉE ?
Selon SolHaber, alors que le chiffre officiel des gains de la crise des fonds est de 187 milliards de lires, un total de 17,5 milliards de lires a été déposé sur le compte de remboursement par 33 personnes et entités à ce jour. Ce montant correspond à environ 9 % des gains déclarés.
Parmi ceux ayant effectué des remboursements, A1 Capital se distingue avec 2 milliards de lires, et Pardus figure également parmi les payeurs. Fatma Betül Sayan Kaya et son époux İlyas Kaya auraient déposé 1,86 milliard de lires ; le motif d'« intérêts » a été évoqué pour justifier la différence par rapport aux 2,17 milliards de lires retirés.
Les paiements relatifs aux fonds ont débuté le 30 octobre, avec l'annonce d'un premier versement intermédiaire de 1 million de lires ; cependant, selon les témoignages des victimes sur les réseaux sociaux, le montant versé jusqu'à présent ne dépasse pas 250 000 lires. Il reste incertain si les montants restants seront complétés dans les deux semaines.
LES RESSOURCES SONT-ELLES SUFFISANTES POUR INDEMNISER LES VICTIMES ?
L'article indique que la somme des 17,5 milliards de lires sur le compte de remboursement et des quelque 4 milliards de lires de biens saisis ne représente que 17 % des 125 milliards de lires jugés nécessaires.
Il est précisé que les actifs théoriques des fonds s'élèvent à 826 milliards de lires, mais que leur capacité à être convertis en liquidités est incertaine car ils sont majoritairement composés d'actions. Le vice-président Cevdet Yılmaz a déclaré qu'il n'y avait pas de garantie de l'État sur le marché des fonds et qu'aucune ressource publique ne serait utilisée pour les paiements.
QU'EST-CE QUI DISTINGUE CETTE CRISE DES AUTRES DOSSIERS DE FRAUDE ?
Dans son analyse, SolHaber souligne que ce dossier, contrairement aux précédentes affaires de pyramides de Ponzi ou de fraudes similaires, a progressé sur une base légale. Les fonds ont été créés avec l'autorisation du SPK, les transactions ont eu lieu à la Bourse d'Istanbul et certains investisseurs ont été orientés vers ces fonds par l'intermédiaire des banques.
L'article mentionne que l'arrestation d'un ancien chef de département du SPK et la garde à vue du directeur général de la Bourse d'Istanbul soulèvent des questions sur les relations entre les institutions de contrôle et le marché des fonds. Les 401 milliards de lires retirés de deux fonds en 16 jours illustrent l'ampleur du dossier.
DIMENSION POLITIQUE ET OPPOSITION
Le dossier mentionne également de nombreux noms et entreprises liés à l'AKP. La position de Fatma Betül Sayan Kaya au sein de la direction du parti, l'arrestation d'anciens vice-présidents de la Banque centrale, les investissements dans les fonds par des entreprises dont Nihat Zeybekci est associé, et les mesures conservatoires concernant Mustafa Yazıcı, fils de Hayati Yazıcı, figurent parmi les points mis en avant.
Du côté de l'opposition, il est indiqué que les listes dont la publication avait été annoncée n'ont pas été rendues publiques. L'article fait référence aux déclarations du porte-parole du Yeni Parti, Zeynel Emre, et du député d'Izmir du Yeni Parti, Ümit Özlale, ainsi qu'à l'appel lancé par le président du CHP, Özgür Özel, à la tribune du Parlement. Cependant, il est souligné qu'aucun nom concret n'a été partagé.
UNE FACTURE QUI PÈSE SUR DE LARGES COUCHES DE LA POPULATION
SolHaber écrit que la crise des fonds n'a pas seulement touché les investisseurs ayant directement de l'argent bloqué, mais qu'une facture plus large est apparue, impliquant des institutions publiques et de larges masses d'épargnants. Il est rapporté que la banque publique Emlak Katılım est intervenue pour Katılımevim et Birevim, que l'argent de Türkiye Sigorta était placé dans les fonds, et que la Diyanet a également investi les dons collectés dans ces fonds, subissant des pertes.
Après la crise, la valeur totale effacée de la bourse et des fonds a dépassé 3,3 billions de lires ; en un mois, 50 234 personnes ont totalement vidé leur compte titres, et le nombre de personnes ayant vidé leur compte du côté des fonds a dépassé 64 000. L'article précise qu'une grande partie de ces personnes sont des citoyens dont le salaire a été érodé par l'inflation et qui tentaient de protéger leur épargne.
DÉBAT SUR LE CONTRÔLE
L'article rappelle que le ministre du Trésor et des Finances, Mehmet Şimşek, a déclaré le 4 novembre 2025 qu'il y avait « une manipulation dans les fonds », et que MSCI avait également émis des avertissements sur des transactions coordonnées en juin. Malgré cela, il est soutenu que les mesures concrètes ont tardé.
Le Prof. Dr. Serdal Bahçe, de la Faculté des sciences politiques de l'Université d'Ankara, sollicité par SolHaber, a attiré l'attention sur le fonctionnement historique de la bourse et a fait l'analyse suivante :
Historiquement, il ne peut y avoir de bourse « propre ». En théorie, la valeur des actifs financiers et des actions en bourse devrait être déterminée par la performance de l'entreprise à laquelle ils appartiennent. Pourtant, l'histoire des bourses montre que ce n'est pas vrai. Le système fonctionne comme un véritable casino. Il est impossible de réglementer ou de « nettoyer » les casinos. Le système de pillage fonctionne de manière plus ouverte et visible. En fin de compte, la « réglementation » ne les rend pas plus dociles ou plus sages.
Le secrétaire général du TKP, Kemal Okuyan, a également qualifié la bourse de « vol » dans son évaluation incluse dans l'article, affirmant que la crise des fonds ne pouvait être limitée aux seuls petits investisseurs :
Il existe un système, un mécanisme dont la norme est le vol. Et au sein de ce mécanisme, nous sommes confrontés à un vol supplémentaire. Des sommes énormes ont circulé. Cet argent est sorti de la poche de quelqu'un, le véritable destinataire du vol est le pays tout entier. Les montants ne se limitent pas aux « petits investisseurs ». Nous sommes face à un système qui transfère des ressources de la société.
Le dossier de SolHaber révèle que la crise des fonds doit être abordée non seulement comme une défaillance du contrôle, mais comme un débat beaucoup plus large sur la reddition de comptes concernant les marchés financiers, les liens politiques, les institutions publiques et la protection des petits investisseurs.
Source : SolHaber
Source de l'actualité: 12punto
